一、MBO热潮隐藏危机（论文文献综述）
王萌[1]（2020）在《管理层收购下的利益侵占行为研究 ——以水井坊收购案为例》文中进行了进一步梳理上世纪九十年代管理层收购被引入我国,彼时正是我国经济体制转型的阶段,国有企业改革掀起热潮,为了使企业成为真正的市场主体、减少委托—代理成本、提高企业效率、加快竞争性行业中国有资本的有序退出,不少国企采用管理层收购的方式来进行改革。尽管2005年国家明确限制了国有产权向管理层转让,但是,我国的管理层收购未曾停止过,并且近些年管理层收购中越来越多的暴露出利益侵占问题,既损伤中小股东的合法权益,又妨碍资本市场的健康发展。因此,研究管理层收购下的利益侵占行为显得十分迫切和重要。本文基于管理层收购和利益侵占的国内外文献研究成果,依据相关理论,对水井坊的管理层收购进行案例分析。首先,分析指出了水井坊管理层收购中存在的六种利益侵占手段。其次,介绍公司概况,接着分析了水井坊实施管理层收购的过程,包括管理层收购的主体、资金来源和实施路径。再次,剖析了水井坊管理层收购下利益侵占行为的实施动机和条件,为了揭示利益侵占行为产生的经济后果,运用财务指标法分析收购对企业经营绩效的影响,运用事件研究法计算累计超额收益率观察资本市场的反应,分析利益侵占行为如何导致国有资产流失,和同行业企业进行业绩对比评价利益侵占行为是否制约了企业发展。最后,根据本案例的研究得出具体的结论,并提出以下管理启示:拓宽管理层收购的融资渠道;完善国有产权评估定价机制;基于相关法律法规加强对管理层收购的监管;优化公司治理结构;严格规范上市公司信息披露制度。
韦福雷[2]（2019）在《企业家社会资本对企业多元化战略与经营风险的影响研究》文中研究表明企业家社会资本是支持企业持续发展的重要资源,这已经成为国内外学者的共识。近年来,越来越多的学者关注企业家社会资本对企业多元化战略、企业经营风险的影响,并开展了诸多研究。但是,相关研究还不够完善,仍具有很大的探索空间。企业经营过程犹如一个黑箱,隐藏在企业家社会资本、多元化战略和经营风险关系背后的机理尚不明了。尤其是该领域针对中国实际情况的系统性研究不多,缺乏综合考虑企业家社会资本、企业动态能力等因素对多元化战略和经营风险影响的研究。基于中国社会关系文化的背景,企业家社会资本的作用更加不容忽视。当前,中国经济正处于转型的关键时期,在经济增长放缓和强力反腐的新常态下,系统研究企业家社会资本对多元化战略与经营风险的影响具有重要的理论和现实意义。基于相关研究文献的梳理,论文确定了研究的三个核心问题,系统研究企业家社会资本影响多元化战略与经营风险的内在机理、企业家社会资本对多元化战略的影响以及企业动态能力在其中发挥的作用、企业家社会资本对企业经营风险的影响以及多元化战略在其中发挥的作用。首先,系统梳理了相关的研究文献,界定了企业家社会资本、多元化战略和经营风险等基本概念。基于企业家社会资本、资源基础、动态能力和制度基础理论分析了企业家社会资本对多元化战略和经营风险的影响,提出了相关研究假设,并揭示了企业家社会资本影响多元化战略和经营风险的机理。其次,为了明确企业家关于社会资本对企业多元化战略与经营风险影响的相关认知,通过问卷调查针对企业家社会资本及其对多元化战略与经营风险的影响进行探索性分析,结果显示企业家社会资本对多元化战略的选择具有促进作用;不同所有制企业的企业家社会资本存在明显差异,国有企业和外资企业的企业家社会资本普遍低于民营企业家;在企业经营过程中企业家社会资本、企业动态能力对分散经营风险具有重要的作用;市场化程度影响了企业家社会资本作用的发挥,但是企业家社会资本的价值不会随着市场化程度的提高而逐渐消失。然后,基于上海和深圳A股市场上市公司2011-2017年的面板数据,实证分析了企业家社会资本、企业动态能力、多元化战略与经营风险的关系。基于企业家社会资本、动态能力和多元化战略的研究显示,企业家社会资本对企业多元化战略具有显着的正向影响,企业家社会资本越丰富越倾向于实施多元化战略;企业家社会资本对企业动态能力具有显着的正向影响;企业动态能力对企业多元化战略具有显着的正向影响;企业动态能力在企业家社会资本影响多元化战略过程中起到显着的中介效应。基于企业家社会资本、多元化战略和经营风险的研究显示,企业家社会资本有利于分散企业经营风险;在转轨经济背景下多元化战略提高了企业经营风险;多元化战略在企业家社会资本与经营风险之间的关系中发挥了调节作用,弱化了企业家社会资本对经营风险的分散作用;从企业治理的角度来看,管理层持股对企业经营风险具有显着的正向影响,而股权集中度对企业经营风险具有显着的负向影响。结合实证研究的相关结论,提出了管理启示和对策。论文在借鉴已有研究成果的基础上,系统分析了企业家社会资本、企业动态能力与多元化战略和经营风险的关系,揭示了其内在的作用机理,丰富了该领域的理论研究,在理论上有所创新。论文通过实证研究明确了企业家社会资本、企业动态能力、多元化战略、经营风险的关系,为企业经营提供了参考依据,在实践中具有一定的指导意义。
潘国丽[3]（2017）在《国有上市公司管理层收购的治理效率研究》文中进行了进一步梳理如何降低委托代理成本,改善企业的激励约束机制,实现公司治理效率的最优化是长期以来国内外理论界和实践中普遍关注的问题。管理层收购被认为是解决上述问题的有效机制。自20世纪90年代始,管理层收购在我国经历了热潮、叫停和不断规范的发展过程。促进管理层收购更好地发展,充分发挥其在降低代理成本和改善公司治理等方面的作用具有重要的现实意义。本文首先阐述了管理层收购的产生、发展及实现方式等基本内容,结合公司治理的有关理论,分析了管理层收购对企业治理效率的影响机制;在借鉴广受认可的OECD治理原则和世界银行相关框架的基础上,结合我国上市公司治理准则和管理层收购的实际情况,构建了包括股权结构评价、董事会有效性评价、财务绩效评价和管理层评价在内的国有上市公司管理层收购的治理效率评价指标体系。本文以1997至2014年间实施过MBO的78家国有上市公司为研究样本,以控股股东持股比例、赫芬达尔指数等12项指标为评价指标,采用非参数检验和因子分析法,分别对MBO后各单项治理指标和整体治理效率的变化进行了实证研究,并从模式缺陷、融资约束、竞争环境和资本市场等方面分析了实证研究结果产生的原因。在实证分析结果和中美管理层收购对治理效率影响比较研究的基础上,本文从规范管理层收购操作程序和改善管理层收购环境、机制两方面,针对管理层收购的不同阶段提出了能够促进治理效率提升的国有上市公司管理层收购策略,包括针对被收购企业、收购方管理层、MBO外部环境、MBO后的企业整合、融资行为规范与创新、内外部监督等方面的完善建议。
李玲玲[4]（2014）在《新浪管理层收购案例研究》文中研究表明Management-buyouts（以下简称MBO），即管理层收购起源于西方20世纪七八十年代，最早是由英国麦克·莱特提出来的，是指目标公司管理层通过购买目标公司的股份，达到改变目标公司的所有权、控制权结构和资产结构，从而达到重组目标公司、对目标公司实行所有权控制或实质性控制（在上市公司中附带着公司下市转为私人公司），它注重通过目标公司的价值提升来获得预期收益。因此可以说管理层收购是企业并购的一种，而且属于杠杆收购。过去30年，我国的经济发展取得了举世瞩目的成绩，并且在2008年全世界金融危机爆发后仍然实现国内GDP从2008年30.07万亿元增长到2012年51.9万亿元，甚至被誉为全球经济复苏的发动机。许多学者研究认为，中国经济的高速发展与国内的一系列改革是分不开的，而在这些改革中MBO扮演着重要的角色，也就是说我国的MBO就是在这场改革中兴起的。20世纪90年代初的地方乡镇企业合作制改革是我国MBO的起源，那时小型国有企业和地方乡镇企业开始出现自发出售企业的现象。到20世纪90年代中后期，一些企业开始采取将股权适当向管理层集中的政策，以打破当前的平局持股格局，实现管理层控股的局面。21世纪之后，MBO开始在国有大中型企业展开，并在国有控股上市公司出现。2002年实施的《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》推动A股上市公司的MBO，引发国内MBO的热潮，使MBO成为一种先进的产权改革方式，承载着国有企业改制、国进民退和管理层激励的制度使命。但是由于改革不配套、法制不健全、市场体系不完善和监管等问题的存在，导致了MBO在实际操作过程、信息披露等方面的问题愈演愈烈，甚至造成国有资产的严重流失，因此MBO在我国往往呈现出“财富转移”说的观点，关于MBO的争论声也愈演愈烈。而与我国MBO相比，起源于西方的管理层收购则大多表现出“财富增加”的结果，对许多企业来说选择MBO是一种不错的战略方案。因此我国有不少学者探讨中西方MBO的差异根源，甚至有学者提出我国企业若是能够具有西方相同的上市环境就会表现出相同的并购效果，即能够通过MBO提升企业的经营绩效。本文的研究正是基于这种情况下展开的。本文首先总结、分析了国内外关于管理层收购的成果，包括MBO收购特点，收购过程中的收购方式的选择、融资问题、定价问题、信息披露与监管问题等，以及收购后的经济后果。研究发现管理层收购一般发生在现金流量比较稳定、具有巨大的管理效率提升空间、以及在管理者对企业业务比较熟悉、任期较长、贡献较大的传统行业的成熟企业中；在收购过程中国内外存在着不同的收购方式，在西方一般伴随着上市公司的下市和后来的再上市，在国内收购公司并没有下市，强调的是管理层购买公司股票的行为，而且收购主体也扩大到公司的中层管理者甚至是公司的员工；同时在融资方面，由于我国要求公司不得直接用自身的股票进行融资等种种限制，我国的融资渠道比较狭窄，加之在收购定价的安排上我国往往是以企业净资产为标准，这就难免会导致管理层为了自身利益而采取损害公司整体利益的行为发生，因此在交易定价的确定上往往是过低的，并不像国外采取的公开招标定价那样相对比较合理；另外，我国社会性质和经济类型比较特殊，市场经济和市场行为的制度规范还不是很完善，导致在MBO过程中的信息披露问题和监管问题存在种种漏洞。由于管理层收购在中国发展的特殊性，文章提出了中国境内的企业在国外的监管环境下是不是能够达到国外企业进行MBO的效果的疑问，为此选择了属于互联网高科技行业并在美国纳斯达克上市的新浪公司为研究对象，对从新浪在纳斯达克的报告和国泰安数据库中提取的数据采用事件分析法和主成分分析法，研究分析了新浪公司管理层收购事件的市场表现和收购后的经济后果，结果发现：在美国纳斯达克上市的新浪公司其MBO也没有达到提升企业业绩的长期效果。这说明，即使面临相同的市场监管环境，中西方企业在MBO上的效果也是有差异的。中国企业的MBO照样没能取得提升公司业绩与长期激励的效果。基于上述研究结论，我们认为，在政策层面上，如果不从收购主体的资格审查、收购目标的选择、融资行为的规范、定价机制的建立、管理层行为的约束和市场监管体系的建立与完善这一过程所有方面的同时约束，而仅单单从某一方面进行改善，并不能达到最优的效果。
乔静[5]（2013）在《基于财务效应分析的我国上市公司管理层收购行为研究》文中进行了进一步梳理管理层收购作为一种重要的市场行为，不仅可以改善公司治理结构、优化企业内部资源还可以降低公司的代理成本。如今，在西方发达国，管理层收购发挥着越来越重要的作用。而在我国，随着国有企业改革的不断深入，管理层收购也得到了快速的发展。但与国外相比，由于我国的资本市场不够成熟，法律法规尚不完善，融资渠道相对狭窄等一系列问题，导致我国上市公司在进行管理层收购的过程中，许多行为尚不规范。在此背景下，深入对管理层收购的研究，进一步规范管理层收购行为成为当务之急。本文从财务效应的角度对管理层收购行为进行以下研究：首先，论述了管理层收购的研究背景、研究意义及理论基础，并对国内外管理层收购相关研究进行了系统的总结。本文将重点放在对管理层收购财务效应的研究上，以期从财务的角度对我国上市公司管理层收购行为的规范提供建议。其次，文中总结了上市公司实施管理层收购对企业财务方面产生的影响，在此基础上选取了2005年到2011年间实施管理层收购的二十家样本公司的数据，运用比较分析的方法对管理层收购前后企业财务变化状况进行分析，从而反映我国上市公司管理层收购在财务效应方面存在的问题，得出了我国上市公司管理层收购行为需要进一步规范的结论。最后，本文从财务效应的角度提出了我国上市公司管理层收购存在的问题，结合目前我国上市公司管理层收购的实际情况，提出来一些可行的建议。
王天鸽[6]（2012）在《中国特色MBO的盈余管理研究》文中研究说明二十世纪九十年代,我国开始了财政金融体制改革,改革完成后中央财政不再给国企提供资金和资源的支撑,使得国有企业的弊端暴露无疑,出现了长期大面积的亏损。为解决这一关系着国计民生的重大问题,政府相继采取了一系列国有企业改革措施,在政策导向下,社会各界纷纷参与到国有企业改制中,其中就不乏内部管理层的身影,可以说管理层收购从一开始就打上了政策的烙印。在我国特殊的市场经济环境中,盈余管理的动机与迎合或规避监管有着密切关系,从监管部门对MBO的政策上看,从2002年默认MBO的存在,到2003年紧急叫停管理层收购行为（含上市公司和非上市公司）,从成立国资委、完善相关法律法规,到2005年规定国有中小型企业（占当时国有企业总数的98%）MBO解禁、国有大型企业不得MBO,再到2006年透露对大型国企管理层持股的态度绝非完全禁止,规定了可以持股的情形,由此可见MBO并未被禁止,反而可行或变相可行。近年来,企业家高薪和高犯罪率并存的现象使得公众关注持续升温,因此应当加强对企业家行为的研究,而MBO从在国有企业改革中大行其道成为百万富翁的生产线,到2004年“郎顾之争”引发公众的极大非议和政府对相关法规的进一步规范,直到2007年销声匿迹,似乎匪夷所思地在国家对MBO部分解禁的利好声中消失了,殊不知10家上市公司已经在2009年到2011年悄然完成了MBO。时过境迁,面对金融危机后新的融资环境、公众投资者对自身利益维护意识的加强、所有者缺位问题随着国资委的成立得以解决,加之制度的完善等等社会法律环境的变化,MBO是否今非昔比,是否会再度掀起一股热潮,是否仍然存在诸多漏洞,仍然是我们应当关注和研究的问题。而在学术领域,有关MBO中盈余管理现象的实证研究几近空白,面对实践远远超前于研究,更应该加强对这一领域的持续关注,强化实证研究,以吸取经验教训,防患于未然。这就是本文研究的目的所在。本文运用实证研究法对我国上市公司MBO中的盈余管理现象进行研究,具体分为以下五个部分：第一部分,导论和文献综述。本文从盈余管理的实证研究方法和基于MBO盈余管理两个方面,对前人的研究文献进行综述,以确定本文盈余管理实证研究方法和研究侧重点。第二部分,相关理论评述。一方面,界定了有中国特色的MBO,并总结了有关MBO的财富转移派、财富创造派和综合派的观点；另一方面,阐述了盈余管理的定义和相关动因。第三部分,我国MBO制度背景与现状。根据界定的中国特色MBO定义,选取了1996年至2011年实施MBO的74家上市公司,发现MBO公司家数在2004年达到一个高潮,之后盛极而衰,在近几年又出现复苏态势。其中,74.33%集中在第二产业,这些企业有大量可以用来抵押的资产、存在潜在的管理效率空间、盘子大易得到当地政府的支持。83.78%采用了协议收购的形式,采取一对一交易的方式,取得更有利的收购价。在MBO面临政府不鼓励态度的情况下,管理层直接收购上市公司股权的现象极为鲜见,取而代之的是复杂隐蔽的管理层收购模式,将其特点概括为复杂化、曲线化、“被动化”、形式化。MBO存在高额账面收益和潜在收益,管理层内部驱动是MBO发生发展的内部动机。面对MBO中让管理层最为头痛的融资问题,一方面通过做亏模式降低目标公司的净资产,以迎合收购价不能低于每股净资产的规定,另一方面拓宽融资渠道,部分管理层为偿还借贷资金采用了高分红和关联交易的方式,大量从上市公司转移了资金。由于我国的MBO是政策MBO,所以在此还阐述了1999年至今对MBO有影响的相关政策规定和社会舆论,以加强对政策MBO的理解。第四部分,实证研究。首先,在MBO套利流程和前人研究成果的基础上,提出了3个假设：H1,在MBO前一年和当年,样本公司的操纵性应计利润显着为负,且显着低于与其配对的无明显盈余管理动机的控制公司；H2,在MBO后一年,样本公司的操纵性应计利润显着为正,且显着高于控制公司；H3,在MBO前一年、当年和后一年,样本公司利用线下项目操纵盈余。然后,选取1999年至2010年实施MBO的57家沪深上市公司为样本,以股权转让协议签订年为MBO年（t=0）,使用修正的无形资产Jones模型,在t=-3至t=4的较长时间内,用操纵性应计利润指标对MBO公司是否存在通过应计利润进行盈余管理进行检验,并用非经常性损益率指标对MBO公司是否存在通过线下项目进行盈余管理进行检验,得出与前人研究成果存在部分差异的结论：H1,得以验证,证实MBO中管理层确实利用应计利润进行向下盈余管理,通过做亏减少净资产,达到压低收购价格的目的；H2,被否定,证实在MBO后一年管理层并未立即转回做亏的利润,而是为减少市场对低价收购的诟病和审批的难度,采取了更加复杂化、曲线化的MBO形式,使得在签订转让协议前一年至后一年持续做亏,延长MBO操作时间,使得MBO更容易被利益相关者接受；H3,被否定,说明在MBO过程中管理层利用线下项目进行盈余管理的现象并不普遍存在,由于非经常性损益成因多样性,使得某项非经常性损益是否与MBO相关,也难以得到明确界定,而且随着我国对非经常性损益的监管力度的加强,使得上市公司对此种调节利润的方式采取了更加谨慎的态度。第五部分,结论和建议。仅就本文得出的实证研究结论和现状分析中发现的诸多问题,提出自己的建议。第一,应当在定义、定价、融资、披露上完善MB0相关规定,形成一套完整的针对MBO的法律法规；第二,在高管薪酬、高分红和关联交易上加强监督,关注MBO过程中的风险控制,完善MBO配套机制的建设。总之,从某种程度上MBO已经成为了一种趋势,对法律和道德范围内的MBO应当加以肯定,但对于钻法律空子谋取少数人利益的MBO应当加大惩处力度,以儆效尤,通过法制化减少有中国特色的政策型MBO的出现,使得MBO最终走向正轨。本文主要贡献有以下几点；（1）针对实践中出现的诸多变体,提出了有中国特色的MBO的概念。（2）针对1996年-2011年上市公司实施MBO的案例,在MBO行业分类、MBO方式、收购方、收购后的控制层次和控制权比例、是否涉及国有股转让、具体签订转让协议的时间上都进行了详细统计,为后人关于MBO的进一步研究提供了有一定价值的经验数据。（3）实证研究中,减少MBO样本公司不干净现象,明确MBO时间标准,严格选取控制公司,延长研究期间至八年,通过一系列细节控制的加强,为实证研究奠定良好基础。（4）运用修正的无形资产Jones模型对操纵性应计利润进行估计,得出在MBO股权转让协议签订前一年、当年和后一年均存在利用操纵性应计利润进行向下盈余管理的结论；并用非经常性损益率作为研究对象,得出在MBO过程中,并未出现利用线下项目进行明显盈余管理的结论；并针对结论与两假设背离的现象进行了原因分析。本文为MBO做亏模式和财富转移派观点提供了实证支持。本文的主要局限是：（1）在对MBO公司的研究中,由于信息、的限制,虽然查阅了所有可得到的文章和网站报道,但是由于MBO的隐蔽性,可能尚有部分已经实施了MBO的上市公司未纳入本文的研究范围,从而导致本文研究结论以偏概全。（2）本文使用总体应计利润法和线下项目法对MBO过程中的盈余管理现象进行研究,但是未应用具体应计利润法,对MBO中是否存在特殊的应计项目进行针对性较强的分析。
贾新新[7]（2010）在《我国上市公司管理层收购（MBO）绩效的实证研究》文中研究表明管理层收购（MBO）作为一种新的杠杆融资方式,产生于20世纪70年代。实施MBO可以实现所有权和经营权的统一,有效解决委托一代理问题,因此,在国外被普遍应用且得到广泛认可。而在我国,管理层收购被视为一种产权制度改革的方式,在实施过程中遇到了一系列的问题。其中,理论界和实务界共同关注的焦点是管理层收购能否真正提高公司的绩效。对于这个问题,理论界给出了许多解释,由此产生了两种截然不同的观点：财富创造论和财富转移论。财富创造论认为MBO能创造价值；而财富转移论认为MBO并没有给企业带来任何实质性的变化,只不过是财富从其他利益相关者转移到管理层。本文在系统地阐述了管理层收购的概念、特征、理论和发展状况的基础上,选取了我国54家实施MBO的上市公司作为样本,利用主成分分析法对公司绩效在[-1,+3]时间窗内进行实证分析,研究管理层收购对目标公司绩效的影响。实证结果表明,我国MBO并未带来企业绩效的提高,企业绩效在MBO期间没有实质性变化。最后,为促进众多国内企业管理层收购真正实现价值创造而不是价值转移,我们建议必须完善法律法规体系,严格审查收购主体资格,建立合理定价机制,规范金融行为与金融创新等等。
杨林[8]（2010）在《中国上市公司MBO定价问题研究》文中研究指明管理层收购（Management Buy-outs,简称MBO）,是指管理层利用自有资金或通过外部融资购买本企业的股份,改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,对企业进行重组并获取预期收益的一种收购行为。MBO兴起于20世纪70、80年代的欧美国家,并逐渐演变为全球趋势。它是明晰产权、提高资本市场运作效率、降低委托代理成本,完善公司治理机构的有效手段之一。1999年“北京四通”的MBO,拉开了中国企业MBO的序幕,到2009年“新浪”完成MBO。十年来,MBO在中国不断地成长、发展和完善。MBO在我国不仅是改变公司股权结构的一种重组行为,也为解决我国国有企业所有者缺位及国有资本从竞争性行业逐渐退出提供了一条有效途径。但是,由于受我国证券市场发展的制约,上市公司的股票还没有实现全流通。MBO在实施和操作过程中引发了一系列备受争议的问题,其中定价问题最为核心和敏感,它是防止国有资产流失,保护中小股东利益的焦点问题。本文正是围绕我国上市公司MBO的核心问题——定价问题展开研究的,综合使用了文献研究、对比分析和实例验证三种研究方法。首先回顾MBO的发展和相关的基础理论,对中外MBO定价方式做了对比。通过国外企业MBO的定价实践,试图为解决我国的定价问题提供一些指导和借鉴,同时分析了我国上市公司MBO定价过程中出现的一系列问题:如定价依据不合理,管理层历史贡献没有考虑、忽视控制权收益、缺乏中介机构参与和有效监管、运作过程不透明等等。接下来对目标企业的基准价值、管理层贡献、控制权收益进行量化,构建MBO定价模型,然后以“浪潮软件”为例对定价模型进行验证,并与实际交易价格进行对比,检验模型的实用性。最后,提出了规范上市公司MBO定价的合理化建议。随着股权分置改革的深入和股票全流通的逐步实现以及资本市场的逐步完善,上市公司的股票必将会实现同股同权同价,为MBO定价机制提供一个良好的市场环境。
朱娟娟[9]（2010）在《我国管理层收购（MBO）的风险研究》文中研究表明MBO作为我国企业发展过程中改革的重要方式已在我国逐步推广开来,因为它既可以避免管理中出现的腐败行为,又可以解决权力分散问题。然而,从我国MBO的实践来看,却有很多MBO以失败而告终,究其原因,大多是由于未能进行良好的风险管理所致。因此,深入研究MBO中可能存在的各种问题及将要引发的风险,提出针对性的策略最大限度地防范风险,是将要或者正在实施MBO的相关人员必须思考的问题,也是理论界和实务界正在关注的热门话题。本文在对MBO风险进行深入分析的基础上,运用模糊综合评价方法对风险进行评估并且制定了相应的风险管理措施,以期为我国MBO的风险管理提供一些现实的指导意义。
刘金凤[10]（2009）在《基于财务效应的我国上市公司管理层收购问题研究》文中研究表明自英国经济学家麦克·怀特（Mike Wright）于1980年发现管理层收购现象,并对该现象进行比较规范的定义以来,已经20多年了。实践证明,管理层收购在激励内部人积极性、降低代理成本,从而改善企业经营状况等方面起到了积极的作用,因此,MBO在欧美国家得到了广泛的应用。MBO的产生,被认为是一种“有效治理模式”。因为实施MBO后,管理层通过借贷收购成为公司的控股股东,公司所有权和经营权合二为一,从而消除了“代理成本”赖以产生的基础。近年来,在国有经济战略性重组和国有企业改革不断深入的大背景下,MBO作为一种制度创新,在国内也开始受到广泛关注。尽管只有短短几年时间,MBO在我国的发展却十分迅速,但由于受到我国法制背景和金融市场等条件的制约,部分企业为规避障碍,在操作中采取了一些不规范的动作,出现了不少问题而备受争议,一时间MBO成为我国企业界最热门的话题之一。迄今为止,国内管理层收购的学术探讨主要集中在管理层收购的技术操作如融资和所导致的问题上,就问题而论问题,而较少通过管理层收购财务效应的角度来对管理层收购所导致的问题进行剖析,据此分析其有效实施的途径和方向。所以从财务效应的角度来分析我国上市公司的管理层收购为本文的思路是一个创新点。鉴于目前从财务效应角度研究管理层收购的可参考文献较少,且多数文章在财务效应分析或者问题剖析方面或多或少存在一定的局限性,有待进一步的提高和完善,本文希望能在这方面做出探索性的尝试。本文主要立足中国资本市场的现状,按照逻辑顺序,采用定性分析和定量分析相结合的方法,首先对管理层收购的概念及特征进行了论述,然后对管理层收购的财务效应的基本理论进行了系统综述和深入分析,旨在为后文的具体研究奠定理论基础。其次,通过对我国和国外管理层收购进行比较分析发现,我国管理层收购存在问题和不足之处。最后,通过规范分析与实证分析,从财务效应的角度对我国管理层收购中出现的问题进行剖析,提出管理层收购有效实施的合理性建议,以期能够将我国管理层收购的现状和未来准确而清晰的勾勒出来。
二、MBO热潮隐藏危机（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、MBO热潮隐藏危机（论文提纲范文）
（1）管理层收购下的利益侵占行为研究 ——以水井坊收购案为例（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究方法 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.2.3 技术路线图 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 管理层收购相关研究 |
| 1.3.2 利益侵占相关研究 |
| 1.3.3 文献评述 |
| 2 核心概念界定与相关理论基础 |
| 2.1 核心概念 |
| 2.1.1 管理层收购 |
| 2.1.2 利益侵占 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 委托——代理成本理论 |
| 2.2.2 企业家精神理论 |
| 2.2.3 管理者激励约束理论 |
| 2.2.4 产权理论 |
| 3 水井坊实施管理层收购的过程分析 |
| 3.1 水井坊公司概况 |
| 3.1.1 公司简介 |
| 3.1.2 股东情况 |
| 3.2 水井坊管理层收购的具体过程 |
| 3.2.1 收购主体 |
| 3.2.2 收购资金来源 |
| 3.2.3 收购实施路径 |
| 4 水井坊管理层收购下利益侵占的方式 |
| 4.1 暗箱操作压低资产评估价格 |
| 4.2 转移收购的信托融资风险 |
| 4.3 信息披露违规 |
| 4.4 高股利分红政策套取现金 |
| 4.5 管理层不合理的在职消费 |
| 4.6 提升高管薪酬 |
| 5 水井坊管理层收购下利益侵占的动机及后果 |
| 5.1 水井坊管理层收购下利益侵占的动机 |
| 5.1.1 管理层受到的激励不足 |
| 5.1.2 管理层谋求控制权私有收益 |
| 5.1.3 管理层收购还债压力巨大 |
| 5.2 水井坊管理层收购下利益侵占的条件 |
| 5.2.1 地方政府的支持 |
| 5.2.2 管理层的绝对权威 |
| 5.2.3 国有企业所有者缺位 |
| 5.2.4 外部监管不到位 |
| 5.3 水井坊管理层收购下利益侵占的经济后果 |
| 5.3.1 因操纵经营业绩出现虚假繁荣 |
| 5.3.2 中小股东利益因资本市场反应不佳受损 |
| 5.3.3 国有资产流失 |
| 5.3.4 掣肘企业未来发展 |
| 6 结论 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 管理启示 |
| 6.2.1 拓宽管理层收购的融资渠道 |
| 6.2.2 完善国有产权评估定价机制 |
| 6.2.3 基于相关法律法规加强对管理层收购的监管 |
| 6.2.4 优化公司治理结构 |
| 6.2.5 严格规范上市公司信息披露制度 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（2）企业家社会资本对企业多元化战略与经营风险的影响研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题提出 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 问题提出 |
| 1.2 研究的目的和意义 |
| 1.2.1 研究目的 |
| 1.2.2 研究意义 |
| 1.3 国内外研究现状及评述 |
| 1.3.1 企业家社会资本的研究现状 |
| 1.3.2 企业家社会资本与多元化战略关系研究现状 |
| 1.3.3 企业动态能力与多元化战略关系研究现状 |
| 1.3.4 企业家社会资本与经营风险关系研究现状 |
| 1.3.5 多元化战略与经营风险关系研究现状 |
| 1.3.6 研究现状评述 |
| 1.4 研究内容 |
| 1.5 研究方法和技术路线 |
| 1.5.1 研究方法 |
| 1.5.2 技术路线 |
| 第2章 理论基础与模型构建 |
| 2.1 相关概念的界定 |
| 2.1.1 企业家社会资本的概念 |
| 2.1.2 多元化战略的概念 |
| 2.1.3 企业经营风险的概念 |
| 2.2 相关理论基础 |
| 2.2.1 资源基础理论 |
| 2.2.2 动态能力理论 |
| 2.2.3 企业家社会资本理论 |
| 2.2.4 制度基础理论 |
| 2.3 动态能力对社会资本与多元化战略关系的中介效应 |
| 2.3.1 企业家社会资本与多元化战略的关系 |
| 2.3.2 企业家社会资本与动态能力的关系 |
| 2.3.3 动态能力与多元化战略的关系 |
| 2.3.4 企业动态能力的中介效应 |
| 2.4 多元化战略对社会资本与经营风险关系的调节效应 |
| 2.4.1 企业家社会资本与企业经营风险 |
| 2.4.2 多元化战略与企业经营风险 |
| 2.4.3 多元化战略的调节效应 |
| 2.5 构建机理模型和理论研究模型 |
| 2.5.1 社会资本影响多元化和经营风险的机理模型 |
| 2.5.2 社会资本和动态能力影响多元化的机理 |
| 2.5.3 社会资本和多元化影响经营风险的机理 |
| 2.5.4 社会资本影响多元化和经营风险的理论模型 |
| 2.6 本章小结 |
| 第3章 企业家社会资本影响多元化与经营风险的探索性分析 |
| 3.1 调查问卷设计及调查实施 |
| 3.1.1 调查问卷设计过程 |
| 3.1.2 调查问卷内容 |
| 3.1.3 问卷调查实施 |
| 3.1.4 同源方差分析 |
| 3.2 调查数据描述性统计分析 |
| 3.2.1 样本企业高管基本信息描述性统计分析 |
| 3.2.2 样本企业基本信息描述性统计分析 |
| 3.2.3 企业家社会资本情况描述性统计分析 |
| 3.2.4 企业多元化情况描述性统计分析 |
| 3.3 调查数据探索性分析 |
| 3.3.1 不同层次企业家社会资本分析 |
| 3.3.2 不同所有制企业高管社会资本分析 |
| 3.3.3 企业家社会资本作用认知分析 |
| 3.3.4 企业实施多元化战略动因分析 |
| 3.3.5 企业家社会资本与多元化和经营风险的关系 |
| 3.4 信度和效度检验 |
| 3.4.1 信度分析和效度检验的方法 |
| 3.4.2 信度与效度检验 |
| 3.5 分析结果讨论 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 动态能力对企业家社会资本与多元化关系的中介效应 |
| 4.1 研究样本与数据来源 |
| 4.2 研究变量定义与测度 |
| 4.2.1 企业家社会资本 |
| 4.2.2 企业动态能力 |
| 4.2.3 多元化战略 |
| 4.2.4 其他变量的定义与测度 |
| 4.3 社会资本和动态能力影响多元化的研究模型 |
| 4.4 社会资本和动态能力影响多元化的实证研究 |
| 4.4.1 描述统计与相关性分析 |
| 4.4.2 模型的选择与检验 |
| 4.4.3 回归结果分析 |
| 4.4.4 稳健性检验 |
| 4.5 社会资本和动态能力影响多元化的研究结论 |
| 4.6 管理启示与对策 |
| 4.6.1 管理启示 |
| 4.6.2 管理对策 |
| 4.7 本章小结 |
| 第5章 多元化对企业家社会资本与经营风险关系的调节效应 |
| 5.1 研究样本与数据来源 |
| 5.2 研究变量定义与测度 |
| 5.2.1 企业经营风险 |
| 5.2.2 其他变量的定义与测度 |
| 5.3 社会资本和多元化影响经营风险的研究模型 |
| 5.4 社会资本和多元化影响经营风险的实证研究 |
| 5.4.1 描述统计与相关性分析 |
| 5.4.2 模型的选择与检验 |
| 5.4.3 回归结果分析 |
| 5.4.4 稳健性检验 |
| 5.5 社会资本和多元化影响经营风险的研究结论 |
| 5.6 管理启示与对策 |
| 5.6.1 管理启示 |
| 5.6.2 管理对策 |
| 5.7 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读博士学位期间发表的论文 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
（3）国有上市公司管理层收购的治理效率研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 论文研究的背景、目的及意义 |
| 1.1.1 论文研究的背景 |
| 1.1.2 论文研究的目的和意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.2.3 国内外研究现状评述 |
| 1.3 论文的研究思路和研究方法 |
| 1.3.1 论文的研究思路 |
| 1.3.2 论文的研究方法 |
| 1.4 论文的创新之处 |
| 第2章 企业管理层收购及其对公司治理效率的影响 |
| 2.1 管理层收购的发展和实现方式 |
| 2.1.1 管理层收购的产生 |
| 2.1.2 管理层收购的发展 |
| 2.1.3 管理层收购的实现方式 |
| 2.2 公司治理的结构、机制和效率 |
| 2.2.1 公司治理结构 |
| 2.2.2 公司治理机制 |
| 2.2.3 公司治理效率 |
| 2.3 管理层收购对公司治理效率的影响机制 |
| 2.3.1 企业管理层收购对治理效率的作用关系 |
| 2.3.2 企业管理层收购对治理效率影响的外部环境 |
| 2.4 本章小结 |
| 第3章 国有上市公司管理层收购的治理效率评价指标和方法 |
| 3.1 治理效率评价指标体系建立的原则 |
| 3.1.1 国际经济合作与发展组织（OECD）公司治理原则 |
| 3.1.2 世界银行公司治理原则 |
| 3.1.3 中国上市公司治理准则 |
| 3.2 治理效率评价指标选取的标准 |
| 3.3 治理效率评价指标体系的构建 |
| 3.3.1 股权结构评价 |
| 3.3.2 董事会有效性评价 |
| 3.3.3 财务绩效评价 |
| 3.3.4 管理层评价 |
| 3.4 国有上市公司管理层收购的治理效率评价方法 |
| 3.5 本章小结 |
| 第4章 国有上市公司管理层收购的治理效率实证分析 |
| 4.1 国有上市公司治理效率评价样本选择与数据来源 |
| 4.1.1 研究样本的选择 |
| 4.1.2 研究样本的数据来源 |
| 4.2 样本公司MBO概况及变量描述性统计 |
| 4.2.1 国有上市公司管理层收购概况 |
| 4.2.2 主要变量描述性统计 |
| 4.3 管理层收购对国有上市公司治理效率单项指标影响的实证分析 |
| 4.4 管理层收购对国有上市公司整体治理效率影响的实证分析 |
| 4.4.1 因子分析适合度检验 |
| 4.4.2 构造因子变量 |
| 4.4.3 因子变量的命名解释 |
| 4.4.4 计算因子得分 |
| 4.5 对实证结果的分析 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 中国与美国管理层收购对治理效率影响的比较及启示 |
| 5.1 中美上市公司管理层收购对治理效率影响的比较 |
| 5.1.1 收购动因及其影响的比较 |
| 5.1.2 收购模式及其影响的比较 |
| 5.1.3 收购定价及其影响的比较 |
| 5.1.4 融资方式及其影响的比较 |
| 5.1.5 管理层收购后的节税效应及其影响比较 |
| 5.2 美国上市公司管理层收购提升治理效率的启示 |
| 5.2.1 产权改革是我国通过实施管理层收购以提升治理效率的前提 |
| 5.2.2 完善MBO收购模式是提升治理效率的关键 |
| 5.2.3 保障管理层收购的定价公平、公允是治理效率提升的基础 |
| 5.2.4 促进融资方式多元化是保障治理效率提升的手段 |
| 5.2.5 信息公开机制是改善公司治理的制度保障 |
| 5.3 本章小结 |
| 第6章 促进治理效率提升的国有上市公司管理层收购策略 |
| 6.1 管理层收购前应采取的策略 |
| 6.1.1 合理选择被收购方 |
| 6.1.2 选择具有高素质管理层的企业作为收购方 |
| 6.1.3 建设充分竞争的经理人市场 |
| 6.2 管理层收购后应采取的策略 |
| 6.2.1 管理层收购后的整合 |
| 6.2.2 加强外部监管 |
| 6.2.3 加强内部监管 |
| 6.3 完善管理层收购环境和机制的策略 |
| 6.3.1 相关环境的完善策略 |
| 6.3.2 完善管理层收购的融资机制 |
| 6.4 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果 |
| 致谢 |
（4）新浪管理层收购案例研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 文章结构安排 |
| 第2章 文献回顾及理论框架 |
| 2.1 MBO 内涵界定 |
| 2.2 MBO 研究现状 |
| 2.3 理论分析框架 |
| 第3章 新浪 MBO 的过程分析 |
| 3.1 新浪简介 |
| 3.2 新浪 MBO 收购过程 |
| 3.3 新浪 MBO 市场反应 |
| 第4章 新浪 MBO 的效果分析 |
| 4.1 财务指标评价 |
| 4.2 综合分析评价 |
| 第5章 结论及启示 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 启示 |
| 5.3 研究局限性与未来方向 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
（5）基于财务效应分析的我国上市公司管理层收购行为研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 从法律制度角度出发的国内外管理层收购研究综述 |
| 1.3.2 从公司绩效角度出发的国内外管理层收购研究综述 |
| 1.3.3 从财务效应角度出发的国内外管理层收购研究综述 |
| 1.3.4 研究述评 |
| 1.4 研究内容及方法 |
| 第二章 管理层收购财务效应的理论基础 |
| 2.1 管理层收购的基本内涵 |
| 2.1.1 管理层收购的概念 |
| 2.1.2 管理层收购的特征 |
| 2.2 管理层收购财务效应的理论依据 |
| 2.2.1 激励理论 |
| 2.2.2 代理人成本理论 |
| 2.2.3 税金节省理论 |
| 2.2.4 企业价值再造理论 |
| 2.2.5 财富转移理论 |
| 第三章 国内外管理层收购的现状比较 |
| 3.1 管理层收购在国外的发展 |
| 3.2 管理层收购在中国的发展 |
| 3.3 国内外管理层收购的差异比较 |
| 3.3.1 实施背景不同 |
| 3.3.2 操作机制不同 |
| 3.3.3 实施效果不同 |
| 3.4 国内外管理层收购比较对我国的启示 |
| 第四章 我国上市管理层收购财务效应分析 |
| 4.1 管理层收购对公司财务产生的影响 |
| 4.1.1 有利于企业财务目标的实现 |
| 4.1.2 有利于财务决策效率的提高 |
| 4.1.3 能够实现税金节约的效果 |
| 4.1.4 现金流得到控制，约束经营者的行为 |
| 4.1.5 可能引发财务风险 |
| 4.1.6 可能损害中小股东的利益 |
| 4.2 我国上市公司实施管理层收购后财务状况分析 |
| 4.2.1 样本选择 |
| 4.2.2 数据来源及财务指标选取 |
| 4.2.3 财务指标变动分析 |
| 第五章 我国上市公司管理层收购存在的问题及建议 |
| 5.1 管理层收购在财务效应方面存在的问题 |
| 5.1.1 从财务目标角度看，存在短期行为 |
| 5.1.2 从财务杠杆角度看，融资环境不佳 |
| 5.1.3 从税金节约角度看，信息披露不充分 |
| 5.1.4 从现金流节控角度来看，监管不力 |
| 5.2 完善我国上市公司管理层收购的建议 |
| 5.2.1 注重可持续发展 |
| 5.2.2 改善融资环境 |
| 5.2.3 强化信息披露 |
| 5.2.4 加强监管力度 |
| 5.2.5 管理层收购应具备的条件 |
| 结论 |
| 1 本文研究结论 |
| 2 本文不足之处和后续研究方向 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间取得的研究成果 |
| 致谢 |
（6）中国特色MBO的盈余管理研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1. 引言 |
| 1.1 研究背景和研究意义 |
| 1.2 研究思路和框架 |
| 1.3 研究内容和方法 |
| 1.4 研究贡献和不足 |
| 2. 文献综述 |
| 2.1 盈余管理的实证研究方法 |
| 2.1.1 计量披露盈余管理 |
| 2.1.2 计量真实盈余管理 |
| 2.1.3 计量盈余管理结果 |
| 2.1.4 各类盈余管理测量方法评述 |
| 2.2 MBO过程中的盈余管理的文献综述 |
| 2.2.1 国外文献综述 |
| 2.2.2 国内文献综述 |
| 2.2.3 简要评述 |
| 3. MBO盈余管理理论基础 |
| 3.1 MBO相关理论评述 |
| 3.1.1 有中国特色MBO的含义 |
| 3.1.2 MBO的理论基础 |
| 3.2 盈余管理相关理论评述 |
| 3.2.1 盈余管理的含义 |
| 3.2.2 盈余管理的理论基础 |
| 4. 我国MBO制度背景与现状 |
| 4.1 管理层收购的社会和政策背景 |
| 4.2 实施MBO的上市公司 |
| 4.3 管理层收购的操作模式 |
| 4.4 管理层收购的形式 |
| 4.5 管理层收购的动机 |
| 4.5.1 管理者内部利益驱动 |
| 4.5.2 国退民进的政策导向 |
| 4.5.3 避免被收购 |
| 4.6 管理层实施MBO面临的最大问题 |
| 5. 实证研究 |
| 5.1 研究假设 |
| 5.2 样本选择 |
| 5.2.1 样本公司选取 |
| 5.2.2 MBO时间确定 |
| 5.2.3 控制公司选取 |
| 5.3 研究方法 |
| 5.3.1 模型设计 |
| 5.3.2 操纵性应计利润计算过程 |
| 5.3.3 统计工具和数据来源 |
| 5.4 实证分析 |
| 5.4.1 描述性统计 |
| 5.4.2 计量总体应计利润 |
| 5.4.3 计量线下项目 |
| 6. 研究结论与政策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 后记 |
| 致谢 |
| 在读期间科研成果目录 |
（7）我国上市公司管理层收购（MBO）绩效的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 国外研究现状 |
| 1.2.2 国内研究现状 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 研究内容与框架 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究框架 |
| 2 管理层收购的相关概念及理论基础 |
| 2.1 管理层收购的概念与特征 |
| 2.1.1 管理层收购的概念 |
| 2.1.2 管理层收购的特征 |
| 2.2 管理层收购的理论基础 |
| 2.2.1 财富创造论 |
| 2.2.2 财富转移论 |
| 3 管理层收购的发展状况及比较分析 |
| 3.1 管理层收购在国外的发展状况 |
| 3.1.1 管理层收购在欧美的发展 |
| 3.1.2 管理层收购在日本的发展 |
| 3.1.3 管理层收购在俄罗斯和东欧的发展 |
| 3.2 管理层收购在国内的发展状况 |
| 3.2.1 我国管理层收购的发展阶段 |
| 3.2.2 我国管理层收购存在的问题 |
| 3.3 管理层收购的中外比较分析 |
| 4 我国MBO绩效的实证分析 |
| 4.1 样本选取及数据来源 |
| 4.1.1 样本选取 |
| 4.1.2 数据来源 |
| 4.2 财务指标的选取 |
| 4.3 我国上市公司MBO绩效的主成分分析 |
| 4.3.1 模型的建立 |
| 4.3.2 实证过程 |
| 4.4 实证结果及原因分析 |
| 4.4.1 实证结果 |
| 4.4.2 实证结果原因分析 |
| 4.5 政策建议 |
| 5 研究结论与展望 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 创新点 |
| 5.3 研究局限性及展望 |
| 5.3.1 研究局限 |
| 5.3.2 展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读硕士期间发表的学术论文 |
| 附录 |
（8）中国上市公司MBO定价问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 引言 |
| 1.1 选题背景和研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.2.1 国外相关研究综述 |
| 1.2.2 国内相关研究综述 |
| 1.2.3 国内外定价比较评述 |
| 1.3 研究内容与框架 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 论文框架 |
| 1.4 研究方法与创新点 |
| 1.4.1 研究方法 |
| 1.4.2 创新点 |
| 第2章 MBO 概述及相关理论 |
| 2.1 MBO 概述 |
| 2.1.1 MBO 的概念及特征 |
| 2.1.2 国内外MBO 发展状况 |
| 2.2 MBO 定价的相关理论 |
| 2.2.1 委托代理理论 |
| 2.2.2 人力资本理论 |
| 2.2.3 控制权收益理论 |
| 2.2.4 资本价值理论 |
| 第3章 上市公司MBO 定价的国内外比较 |
| 3.1 国内外上市公司MBO 定价方式 |
| 3.1.1 国外上市公司MBO 定价方式 |
| 3.1.2 国内上市公司MBO 定价方式 |
| 3.2 国内外MBO 定价差异 |
| 3.3 中国上市公司MBO 定价的存在的主要问题 |
| 3.3.1 定价方法不合理 |
| 3.3.2 管理层贡献没有考虑 |
| 3.3.3 控制权收益没有考虑 |
| 3.3.4 采用协议收购的方式定价，定价信息不公开 |
| 第4章 构建中国上市公司 MBO 定价模型 |
| 4.1 影响上市公司 MBO 定价的因素分析 |
| 4.2 构建上市公司 MBO 定价模型 |
| 4.3 上市公司内在基准价值评估 |
| 4.3.1 自由现金流量的确定 |
| 4.3.2 折现率的确定 |
| 4.3.3 预测期的连续价值 |
| 4.4 管理层历史贡献的量化 |
| 4.5 控制权收益的量化 |
| 4.6 定价模型的适用条件 |
| 第5章 上市公司 MBO 定价模型的具体应用 |
| 5.1 案例背景介绍 |
| 5.1.1 公司简介 |
| 5.1.2 公司 MBO 背景 |
| 5.1.3 MBO 的具体过程 |
| 5.2 MBO 价格 |
| 5.2.1 基准价值评估 |
| 5.2.2 管理层贡献价值 |
| 5.2.3 控制权收益价值 |
| 5.2.4 公司 MBO 收购价的估算 |
| 5.3 总结和建议 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
| 攻读学位期间所发表的学术论文 |
（9）我国管理层收购（MBO）的风险研究（论文提纲范文）
| 中文摘要 |
| 英文摘要 |
| 第一章 引言 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.2 国内外研究动态 |
| 1.2.1 国外研究动态 |
| 1.2.2 国内研究动态 |
| 1.3 本文研究思路 |
| 第二章 我国管理层收购风险概述 |
| 2.1 管理层收购概述 |
| 2.2 我国MBO风险种类及内涵 |
| 第三章 管理层收购风险分析 |
| 3.1 MBO准备阶段的MBO战略制定风险分析 |
| 3.2 MBO实施阶段的定价及融资风险分析 |
| 3.2.1 定价风险的分析 |
| 3.2.2 融资风险的分析 |
| 3.3 MBO完成阶段的整合风险分析 |
| 第四章 管理层收购风险评估及防范 |
| 4.1 MBO风险评估 |
| 4.1.1 MBO风险评估的方法 |
| 4.1.2 MBO风险评估方法的应用 |
| 4.2 MBO风险防范理论 |
| 4.3 MBO风险防范措施 |
| 4.3.1 战略制定阶段风险防范措施 |
| 4.3.2 定价风险防范措施 |
| 4.3.3 融资风险防范措施 |
| 4.3.4 整合风险防范措施 |
| 第五章 结论与展望 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 在学期间发表的学术论文和参加科研情况 |
（10）基于财务效应的我国上市公司管理层收购问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 文献综述 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究内容与逻辑框架 |
| 1.4 研究意义 |
| 第2章 管理层收购财务效应的基本理论 |
| 2.1 管理层收购的涵义及特征 |
| 2.1.1 管理层收购的涵义 |
| 2.1.2 管理层收购的特征 |
| 2.2 MBO 的理论依据 |
| 2.3 管理层收购的财务效应理论分析 |
| 第3章 我国上市公司管理层收购财务效应问题研究 |
| 3.1 我国上市公司管理层收购财务效应的界定 |
| 3.1.1 管理层收购的财务功能 |
| 3.1.2 我国上市公司管理层收购的财务效应 |
| 3.2 我国上市公司管理层收购的财务效应分析 |
| 3.2.1 MBO 前后公司的会计绩效状况——基于财务指标变动分析 |
| 3.2.2 MBO 前后公司现金流量结构分析 |
| 第4章 我国上市公司管理层收购在财务效应方面存在的问题及建议 |
| 4.1 我国上市公司管理层收购在财务效应方面存在的问题及成因分析 |
| 4.2 我国上市公司管理层收购有效实施的建议及未来发展 |
| 4.2.1 我国上市公司管理层收购模式有效实施的建议 |
| 4.2.2 我国管理层收购的发展 |
| 结论与展望 |
| 参考文献 |
| 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录 |
| 致谢 |
四、MBO热潮隐藏危机（论文参考文献）
- [1]管理层收购下的利益侵占行为研究 ——以水井坊收购案为例[D]. 王萌. 河南工业大学, 2020
- [2]企业家社会资本对企业多元化战略与经营风险的影响研究[D]. 韦福雷. 哈尔滨工业大学, 2019(01)
- [3]国有上市公司管理层收购的治理效率研究[D]. 潘国丽. 哈尔滨工程大学, 2017(06)
- [4]新浪管理层收购案例研究[D]. 李玲玲. 浙江财经大学, 2014(02)
- [5]基于财务效应分析的我国上市公司管理层收购行为研究[D]. 乔静. 长安大学, 2013(06)
- [6]中国特色MBO的盈余管理研究[D]. 王天鸽. 西南财经大学, 2012(04)
- [7]我国上市公司管理层收购（MBO）绩效的实证研究[D]. 贾新新. 江苏大学, 2010(05)
- [8]中国上市公司MBO定价问题研究[D]. 杨林. 兰州理工大学, 2010(02)
- [9]我国管理层收购（MBO）的风险研究[D]. 朱娟娟. 华北电力大学（北京）, 2010(09)
- [10]基于财务效应的我国上市公司管理层收购问题研究[D]. 刘金凤. 重庆工商大学, 2009(04)
标签：管理层收购论文; 多元化战略论文; 上市公司收购管理办法论文; 上市公司收购论文; 企业经营论文;