一、我国创业板市场运行机制分析（论文文献综述）
周阔[1]（2020）在《上市公司信息披露文本特征对IPO抑价的影响研究 ——来自中文招股说明书的经验证据》文中研究指明从全世界范围来看,各国资本市场都出现了新股发行价格普遍低于IPO上市首日收盘价格的“异象”,被称为IPO抑价现象（IPO Underpricing）。长期以来,中国IPO抑价率只增不减,远高于其他国家和地区成熟资本市场的平均水平,这使得投资者承受较大的后市流通性风险,同时加剧了投资者“炒新”等非理性投机行为,进一步加大了股票价格偏离内在价值即虚高泡沫化所致的金融风险。党的十九大报告明确指出,要提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展,守住不发生系统性金融风险底线。IPO发行是资本市场吐故纳新、健康发展的重要一环,新股价格的合理性和稳定性直接影响到上市公司融资效率以及资本市场运行效率。在此背景下,围绕中国IPO抑价问题展开学理研究,对于提高中国资本市场的资源配置能力,全面建设现代金融体系和现代化经济体系,具有十分重要的意义。信息披露质量是资本市场的生命线。由于拟上市公司没有交易历史,投资者能够获取的公开信息较为有限,因此,招股说明书作为公司首次公开发行股票时制作的规范性披露材料,对于外部投资者而言是极为重要的信息渠道。招股说明书文本信息向潜在投资者提供了有关发行概况、公司经营、发展定位、财务状况以及风险因素等大量重要信息,是拟上市公司向公众展示公司发展态势及管理者管理能力的“成绩单”,其披露的信息可以分为非结构化文本信息和结构化数据信息。值得注意的是,公司信息披露中的文本类定性“软信息”对于资产价格变动的影响,并不逊色于数据类定量“硬信息”,有时对于投资者而言,文本信息甚至比财务数据信息所具有的信息含量更为丰富。那么,招股说明书所含文字陈述部分的“软信息”会不会影响IPO抑价,这一问题目前未有定论。随着计算机自然语言处理技术的快速发展,上述问题的研究借助文本分析技术可得以实现。本文梳理了 IPO抑价、上市公司信息披露以及行为金融学的相关理论,总结了上市公司信息披露文本信息的研究现状,发现目前国内外鲜有文献研究招股说明书文本特征如何影响IPO抑价。为此,本文从文本相似度、文本可读性以及文本语调这三个维度,对招股说明书全文文本特征进行立体刻画,进而探究上述文本特征是否会对IPO抑价产生影响。同时,本文进一步下沉文本层次,聚焦招股说明书第四节“风险因素”这一具体文本对象,考察了风险因素的文本规模、文本语调和风险类别条目在新股市场中的作用。本文力图从文本“软信息”和新股市场角度,给出上市公司信息披露如何影响资本市场运行效率的答案。首先,文本相似度是衡量招股说明书文本信息含量高低的重要指标,文本相似度越高,特质性价值信息越少,本文分析了招股说明书文本相似度对IPO抑价的影响。创新性地使用文本相似度指标来衡量中文招股说明书文本质量,克服了现有中文文本研究通过定性分析或指标评分来判断文本信息披露质量的主观缺点。在理论上,利用信息不对称理论和香农信息传递理论对招股说明书信息质量与IPO抑价之间的负相关关系进行了探讨。实证方面,以上市时间在2014-2017年A股招股说明书为文本分析对象,考察招股说明书文本相似度与IPO抑价之间的关系。研究发现,招股说明书文本相似度越高,IPO抑价程度越高,这一结论在进行稳健性检验之后仍然成立。此外,不同市场的投资者对于文本信息含量的敏感度并不相同,上述结论在中小板及创业板样本组内更为显着。因此,发行人降低招股说明书文本相似度,提高文本信息特质性,会使得发行人与投资者双方的信息不对称程度得以缓解,表现为IPO公司自身的融资成本在资本市场中会进一步下降。其次,文本可读性影响投资者是否能够准确理解并重构招股说明书中所披露的文字信息,本文探讨了招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响。从语义复杂性和词义陌生性两个维度,创建了中文金融文本可读性指标,以此更加准确地测度投资者对于招股说明书所含信息的理解程度和接受程度,进一步发展了金融文本可读性研究。在理论上,基于印象管理和信息不对称理论,分析了招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响机制。同时,实证研究发现,招股说明书文本信息可读性越低,IPO抑价程度越高,该结论在进行稳健性检验后仍然成立。同时,招股说明书文本可读性对IPO抑价影响的方向和程度会受到机构投资者持有比例以及产权性质的影响,在机构投资者高持股比例样本组内,招股说明书文本可读性与IPO抑价具有显着负相关关系;招股说明书可读性与IPO抑价负相关仅在非国有企业成立,上述关系国有企业内不存在。同时发现,招股说明书文本可读性越低,上市首日换手率越高;招股说明书可读性较强的公司,上市后公司业绩越好。再次,管理层语调作为文本增量信息对资产价格变动起到至关重要的作用,本文考察了招股说明书管理层语调对IPO抑价的影响。基于中文语言和金融信息披露词汇特点,本文创建中文招股说明书情绪词汇列表。在理论上,以投资者非理性为研究视角,厘清了招股说明书管理层语调对IPO抑价的影响机制。实证研究发现,招股说明书管理层净正面语调提高了 IPO抑价程度,管理层所用正面词汇越多,IPO抑价程度越高,并未发现负面词汇对IPO抑价的显着影响;上述结论会受到信息透明度、文本可读性、机构投资者持股比例以及市场情绪的影响。进一步研究发现,招股说明书中的管理层语调是IPO新股长期市场表现的弱信号,并不具备持续效应;当管理层在招股说明书文本中使用了更多的正面词汇时,IPO业绩变脸的可能性更大;支付更高承销费用的拟上市公司在对外信息传递过程中往往伴随着更少的负面描述。最后,风险因素是指对发行人生产经营状况、财务状况和持续盈利能力产生重大不利影响的因素,在很大程度上影响了投资者对于IPO价值的判断,本文研究了招股说明书风险信息披露文本与IPO抑价的潜在关系。从文本规模和文本语调两个维度来刻画中文招股说明书风险披露的文本特征,并试图深入考察风险信息披露对IPO抑价的影响并揭示其作用机理。同时,在拓展性分析中,本文利用L-LDA模型从风险因素文本中完成了风险主题抽取,为实现自动化风险文本分类工作提供了新方法和新思路。研究发现,招股说明书风险信息披露文本规模和积极文本语调显着提高了 IPO抑价水平,上述结论在公司治理结构较为合理、公司规模较大的样本组内更为显着。同时,招股说明书披露的具体风险条目总数量越多,在IPO市场上实际首日收益率越高。具体来说,财务风险条目数量与技术风险条目数量均与IPO抑价呈显着正相关关系,经营风险条目数量、其他风险条目数量能够起到降低IPO抑价的作用。以上结论说明,虽然中国中小投资者的理性投资意识与过去相比有所提高,但风险投资意识和价值投资理念仍较为薄弱,还有待进一步提高。本文的边际贡献可能体现在三个方面。第一,本文拓宽了 IPO抑价理论的研究边界。本文尝试探讨招股说明书文本信息对IPO抑价现象的影响机理,从信息披露角度进一步拓展了 IPO抑价问题的相关研究,对该理论进行了丰富和拓展。第二,本文提出了一系列招股说明书文本信息测度新方法,具体包括:基于余弦相似度提出了招股说明书文本信息相似度计算的新方法;从语义复杂性和词义陌生性两个维度创建了中文金融文本可读性指标;构建了中文金融文本情感词典以测度招股说明书管理层语调;采用监督机器学习L-LDA模型提取了招股说明书风险因素中具体风险条目。第三,提供了文本信息如何影响资产价格的中国证据。本文以招股说明书文本为独特研究对象,实证检验了上市公司信息披露文本特征对IPO抑价的影响,为定性信息能够影响资产价格提供了有效证据。综上所述,本文对招股说明书文本特征进行了研究,结合中文金融文本特点,提出了金融非结构化文本信息度量的新方法。实证发现,IPO招股说明书文本相似度、文本可读性、文本语调以及风险文本特征均与IPO抑价存在显着关系。本研究工作拓宽了中文金融文本分析的研究范畴,从信息披露角度进一步丰富了IPO抑价问题的相关研究,同时为监管当局完善信息披露制度提供了新思路。
董赫[2]（2020）在《我国创业板市场的涨跌幅限制研究》文中研究表明涨跌停板制度一直是股票市场常见的价格稳定机制,其目的是为了抑制股价暴涨暴跌、保护市场的稳定,预防金融危机。我国创业板市场上市后,就一直实行10%的对称性涨跌幅限制,其初衷是为了防止股价剧烈波动,给予投资者及市场足够的缓冲时间,稳定市场。但是国内外学者对于这一制度的实际效果却褒贬不一。不少学者认为,涨跌幅限制所具有的意义不在于降低股价波动的幅度,只是将股价波动时间滞后,使后续交易日的股价波动性增大,延迟了均衡价格的形成,阻碍市场机制的合理性作用,极大降低市场效率,且不断有学者通过实证研究发现,对称性的涨幅限制和跌幅限制可能对市场产生非对称的效应。为了对我国创业板市场的涨跌幅限制进行研究,特别是研究涨幅限制和跌幅限制是否均影响了股票的均衡价格形成,降低了市场的运行效率,本文借助实证研究的方法进行检验。对于涨跌幅限制对创业板市场波动性的作用,即波动性外溢效应,考虑到股票收益波动的非对称性,本文通过建立带涨跌停虚拟变量的TGARCH（1,1）模型进行检验。对于涨跌幅限制对创业板市场有效性、流动性的影响,即价格延迟发现效应、流动性干扰效应,本文通过两种方法进行检验,即事件研究法和分组研究法,得出了以下结论:（1）涨幅限制会使股票收益序列的波动外溢到后一交易日,加剧后一交易日的波动,但跌停限制在一定程度上会抑制后一交易日的波动性。（2）当股价上涨时,实行涨幅限制会影响股票次日价格行为,阻碍了当日价格向均衡价格移动,将价格发现整个过程滞后。当股价下跌触及跌幅限制时,在后续交易日,反而出现了一定程度的价格反转,这说明实行跌幅限制不仅未产生价格延迟发现效应,反而纠正了一定程度的过度反应。（3）当股价上涨时,实行涨幅限制会使次日股票换手率相较之前明显提高,同时伴随着流动性的增强,这说明实行涨幅限制阻碍了当日交易活动的进行,造成了流动性干扰效应。当股价下跌时,无论是否达到跌幅限制,投资者在事件日均获得了他们想要的均衡价格,实行跌幅限制没有降低市场的流动性。以上结论说明创业板市场实行的涨跌幅限制是合理的并且也是必要的,但也伴随着一定弊端,所以本文继续通过建立基于价值函数的VF-EGARCH-M模型,结合极值理论,提出创业板市场涨跌幅限制的改进设计方案,即保持10%的跌幅限制不变,尝试将10%的涨幅限制放宽至15%,并利用蒙特卡洛模拟对这一设计方案的效果进行了检验,结果显示这一调整首先对于收益率的偏态性进行有效纠正,使投资者对股市上涨和下跌的主观态度趋于一致,股市运行呈现对称效应。
白晓童[3]（2020）在《机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响 ——基于中国创业板市场数据分析》文中指出中国股票市场IPO定价效率低下问题虽然意义深远但是形势严峻,机构投资者与券商作为IPO过程中不可或缺的两个重要主体均对股票发行价格的确定具有重要影响并且鲜有学者基于协同理论从跨业协同角度研究IPO定价效率问题,因此以机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响为论题进行理论研究;中小型、创业型与高科技企业在国家号召与政策保障下不断涌现并且凭借自身创新优势与外部有利环境具有广阔发展前景,创业板市场作为中小型、创业型与高科技企业的重要融资平台具有学术研究便利性并且创业板市场IPO定价效率低下问题尤为严峻,因此以创业板市场IPO企业为对象进行实证研究。本文基于信息不对称理论与协同理论,从跨业协同角度运用相关回归分析与博弈论建模分析研究机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响,旨在厘清机构投资者、券商与IPO定价效率的关系,以期对理论研究与实际应用提供有益借鉴。阐述论题研究背景、研究目的与研究意义,通过梳理国内外相关文献归纳研究现状;介绍IPO主要流程、发行定价制度变迁与发展、累计投标询价制股票发行价格确定流程,阐明创业板市场、IPO定价效率、机构投资者、券商与协同的基本概念、理论基础;利用2009.10.30～2018.12.31创业板市场IPO企业数据进行实证研究,通过理论逻辑分析、定价监管博弈模型构建与分析提出研究假说,根据研究假说进行变量定义,构建多元回归计量模型检验研究假说是否成立,分析实证结果并且进行稳健性检验,归纳研究结论并且据此针对改善IPO定价效率低下问题提出对策建议;总结文章全文,归纳现有研究局限性并且对未来研究进行展望。研究发现,我国股票市场IPO抑价率整体偏高,IPO定价效率总体低下,不同年度、不同板块、不同IPO企业之间股票发行定价水平参差不齐;机构投资者发挥认证监督作用,机构投资者的参与能提高IPO定价效率;考虑协同具有两面性,即协作性与合谋性,以机构投资者与券商协同下的协作影响、协同下的合谋影响为基础,深入探讨了机构投资者与券商协同下的综合影响。机构投资者与券商协同下的协作对IPO定价效率具有正面影响、协同下的合谋对IPO定价效率具有负面影响,正面影响占主导地位,造成负面影响的合谋风险能够被股票市场上市规则、券商声誉机制与监管机构制度供给有效制约,机构投资者与券商合作次数和IPO定价效率正相关;券商声誉加强了机构投资者与券商协同下的协作对IPO定价效率正面影响的主导地位,对机构投资者与券商合作次数和IPO定价效率的关系具有增强型调节作用。
李梦妃[4]（2020）在《我国创业板市场强制退市制度研究》文中提出2009年创业板在深交所设立并开始交易,为高成长性的中小企业提供融资平台,现已成为我国多层次资本市场的重要组成部分。但是在传统的“重上市、轻退市”思路的影响下,创业板退市难,退市率低问题成为关注焦点,影响市场资源配置效率,导致股票市场的质量下降。2019年6月科创板正式设立,作为探索性的改革“试验田”,在退市制度上进行了重大的制度创新。2020年3月新《证券法》生效,要求全面推行注册制,建立严格的退市配套机制。因此,在此背景下,笔者将创业板市场中强制退市制度作为研究课题,通过比较海外创业板退市制度,在新《证券法》的基础上,对我国创业板市场退市制度提出完善建议。本文主要分为五个部分:第一部分是绪论,主要阐述本次选题的背景和研究的意义,从宏观角度说明创业板的运行情况和退市情况。对近年来众多学者关于退市制度的研究重点,学术成果进行归纳和梳理。第二部分是创业板退出机制概述。介绍了创业板市场和强制退市制度的内涵,以及分析了强制退市的理论基础和意义。第三部分是对于我国创业板市场强制退市现状介绍。对历年来相关法律法规进行梳理,从退市情形、退市程序、退市去向、退市监管制度和投资者权益保护等方面进行分析,说明存在的问题。最后将创业板与主板、科创板市场退市制度进行比较,以期对创业板市场制度建设提供借鉴。第四部分是美国纳斯达克市场强制退市制度介绍。分析其各项退市的制度,并且探讨美国退市机制运行成功的原因。第五部分是在借鉴国外成熟证券市场的退市经验和分析国内新出台的法律基础上,对我国创业板强制退市制度提出建议。通过对退市问题的综合分析研究,在我国现今的证券市场环境下,建议完善退市相关的法律规定;建立健全退市程序和退市监管体系;建构多层次的退市渠道,拓宽退市去向;加强对中小投资者的救济和保护等措施,以谋求健康、高效、有活力的资本市场。
孟铂林[5]（2020）在《我国上市公司信息披露制度失灵问题及解决路径研究》文中研究说明上市公司信息披露制度是解决证券市场信息不对称问题,保护投资者合法权益的重要监管手段之一。随着我国证券发行注册制改革的全面推进,上市公司信息披露制度的影响更为重大。然而,目前我国的上市公司信息披露制度存在着广泛的失灵,具体表现为律师事务所、会计师事务所、资信评级机构和资产评估机构等证券服务机构出具的专业报告失真;上市公司的披露信息存在自利性;以及,普通投资者难以吸收并运用披露信息。本文立足于我国上市公司信息披露制度整个体系,运用调查问卷、成本-收益分析和比较分析等方法进行研究发现,导致我国上市公司信息披露制度失灵的原因可以分为三大部分:在披露规定层面上,我国上市公司信息披露规定的模糊性降低了违规披露的成本,相关规定的分散性则增加了合规披露的成本,且细化规定需要支付高昂的成本;在披露信息层面上,不断增加的披露信息不仅导致了监管上成本收益的失衡,而且导致了投资者吸收和运用披露信息上成本收益的失衡,此外海量的披露信息还扭曲了投资者的信息获取途径、增加了证券市场的“代理”成本和道德风险,并且引发了上市公司之间的“马太效应”;在监管监督层面上,上市公司、保荐人、证券服务机构、监管机关,以及投资者形成了一个“伞形”利益关联体系,由于利益冲突和监管“俘获”等原因,我国证券市场信息披露监管监督很有可能出现缺位问题。比较分析中美两国上市公司信息披露制度的发展路径,规范分析我国上市公司信息披露制度失灵问题的解决办法,在法律机制方面,应从事前、事中和事后法律机制三个方面入手:在事前法律机制方面,可以通过立法,适当增加司法机关、监管机关和监督主体的自由裁量权,与此同时通过信息披露标准化的方式,进一步压缩上市公司信息披露的可操作空间;在事中法律机制方面,应该着重保证保荐人和证券服务机构的独立性,实现保荐人与承销商的分离,在上市公司的法律顾问业务和资产评估业务中增设同行评审环节,在审计业务和资信评级业务中重构委托-代理关系;在事后法律机制方面,应该完善信息披露监管督查机制,完善相关的证券民事诉讼制度。与此同时,立足于“法律+技术”的视角,为了解决我国上市公司信息披露制度的失灵问题,可以通过构建新型上市公司信息披露质量评级机制,提升上市公司信息披露质量;可以通过构建偏好型信息披露体系,缓解披露信息的“数量问题”;此外,还可以通过构建监管机关之间的数据共享机制,提高监管效率、促进监管合作、强化监管制约。
常青青[6]（2019）在《社交媒体信息对股票市场的影响与作用机理 ——基于创业板市场的实证研究》文中研究表明股票市场是现代金融体系的重要组成部分,其中,股票收益率和流动性是与经济运行和经济环境关系最为紧密的两大部分,也是学界和业界最为关注的重点部分。股票收益率是投资者最为聚焦的重点,而流动性更是股票市场的生命力所在。社交媒体中蕴含的信息不但冲击了股票市场的信息环境,同时也为市场效率的路径研究提供了新的视角,其与股票收益率和流动性间的关系已然成为了当下学者们关注的热点问题之一。较之主板市场而言,创业板成立时间较短,集中了一大批高风险的创新型公司,体系及制度均不完善,个股收益更是存在严重的暴涨暴跌现象,且流动性也一直较差。所以,以我国创业板为背景下的市场收益率和流动性的研究已然成为热点问题。为此,本文围绕创业板背景下社交媒体平台,分析其发布的信息与股市之间的作用机理。从微观角度来讲,本文研究了投资者如何通过整合社交媒体平台发布信息中的不同线索,对其投资决策产生影响、进而影响股票收益率以及流动性的作用机理。从宏观角度来讲,本文将社交媒体信息与大部分投资者容易接触到的其他公开信息整合在一个框架之内,剖析了社交媒体信息在股市波动中扮演的角色。在对国内外社交媒体与股票市场间关系的文献进行系统回顾之后,发现当前研究主要关注社交媒体信息中某种特征与股市之间的“单一”关系,例如分析浏览量与股市的关系、或者情绪与股市的关系等,鲜有文献深入阐述不同社交媒体信息特征在股票波动中所表现出的交互作用。同时发现,多数现有研究忽视了社交媒体信息在参与公开信息引起股票波动过程中所表现出的中介作用。因此,本文从以上两个维度着手,围绕社交媒体对股市的影响以及作用机理等展开了系列研究。本文的研究问题包括:（1）社交媒体情绪是否对个股收益产生影响?社交媒体文本中提取的中心路径特征变量以及边缘路径特征变量能否调节社交媒体情绪与个股收益之间的关系?（2）社交媒体用户互动是否会对股票流动性产生影响?对于信息不对称严重的公司,这种影响效果是否会更加明显?社交媒体文本中提取的文本特征能否调节用户互动与股票流动性之间的关系?（3）公开信息（新闻或分析师情绪）是否会影响资本市场上的个股收益?如果公开信息确实对个股收益具有影响,那么公开信息怎样通过“塑造”社交媒体情绪,继而影响整体股票市场?本文的主要研究内容、结论与贡献如下:社交媒体情绪与个股收益的研究。本部分主要探讨两个问题,其一是社交媒体情绪对个股收益的影响;其二是社交媒体文本中提取的中心路径特征变量以及边缘路径特征变量对社交媒体情绪与个股收益之间的调节作用。该部分参考ELM理论,在我国创业板市场的背景下,基于东方财富网（2018年4月至2019年3月之间300支股票）提供的100多万条主帖信息为样本进行了中心路径以及边缘路径文本特征的提取,构建了面板固定效应模型,实证检验了提取的社交媒体文本中心特征以及边缘路径特征在情绪与个股收益关系上的调节效应假设。研究结果表明:社交媒体情绪对个股收益具有显着正面影响;除了专业性特征外,其他所有的中心路径特征变量（迷雾指数和证据支持）均对情绪和个股收益之间的关系有显着负向的调节作用;从社交媒体信息中提取的所有边缘路径特征变量（语言强度、文本长度）对情绪和个股收益之间的关系均具有显着正向调节作用。主要贡献:本部分的研究首次关注了社交媒体文本中的中心特征以及边缘特征变量在社交媒体情绪与个股收益关系上的调节作用,具有重要的理论意义和实践价值,同时,首次从投资者的角度多维解读了社交媒体情绪和其他文本信息同时对证券市场的作用效果和背后机理,丰富延伸了社交媒体情绪对股票市场影响的内涵和意义。社交媒体用户互动与股票流动性的研究。本部分在我国创业板市场的背景下,基于东方财富网（2012年10月至2015年9月之间355支股票）提供的400多万条主帖为研究对象,主要探究了社交媒体用户互动与股票流动性之间的关系,对比分析了用户互动对股票流动性的影响作用在高、低信息不对称公司之间的差异。除此之外,基于上一问题社交媒体文本特征提取的基础上,实证分析了文本特征在社交媒体用户互动与股票流动性之间的调节作用。研究结果表明:社交媒体用户互动对股票流动性具有显着的正面作用;上市公司信息不对称程度越高,社交媒体用户互动对股票流动性的正面作用越强;社交媒体文本的专业性、证据支持以及文本长度特征对用户互动和股票流动性之间的关系均具有显着正向调节作用;社交媒体文本的迷雾指数、文本强度特征对用户互动和股票流动性之间的关系均具有显着负向调节作用。主要贡献:本部分的研究结合当下社交媒体迅猛发展的时代背景,使用社交媒体数据分析了股票市场流动的内在机理,一定程度上拓宽了原有研究的边界。同时,本研究首次关注了不同的文本特征在社交媒体用户互动与股票流动性上的调节作用,探索了不同文本特征对于投资者间信息偏差以及不对称性的不同影响,有利于深入理解投资者交易意愿的发生机制,进而更好地解释股票市场流动的内在机理。公开信息,社交媒体情绪与个股收益的关系。本部分对2012年10月至2015年9月之间,关于创业板355支股票的新闻报道（131,866条新闻数据）和分析师评级数据（68,640份分析师评级数据）分别进行了收集,并提取出了其各自的情绪。通过回顾文献,围绕“议程设置理论”和“信息来源可靠性理论”,实证检验了社交媒体情绪在公开信息（新闻情绪或分析师情绪）与股票收益之间的中介效应假设。研究结果表明:社交媒体发布情绪在新闻情绪影响个股收益的过程中,起到部分中介作用。这表明在新闻情绪影响股票收益的过程中,至少部分通过“议程设置功能”影响社交媒体情绪的渠道而发挥作用。而分析师情绪影响个股收益的过程中,也有部分通过“信息来源可靠性效应”影响社交媒体情绪的方式而发挥影响,即社交媒体情绪扮演了部分中介效应的角色。主要贡献:该部分以社交媒体文本信息为切入点,引入了社交媒体情绪这一桥梁,将公开信息（新闻情绪或分析师情绪）与社交媒体情绪同时分析,探讨了社交媒体情绪在股票市场中所扮演的角色。不但佐证了新闻媒体以及分析师报告对于股票存在市场影响的研究,而且创新性的探索性了社交媒体情绪在新闻或分析师影响个股收益过程中所发挥的部分中介作用,丰富了社交媒体信息与股市之间关系的相关理论,拓展了其与股票市场之间的作用机理以及传导路径的理论研究,同时也为该领域研究提供了新的思路和方法。
陈建波[7]（2019）在《资本市场对中小企业融资效率研究》文中研究表明中小企业是我国经济增长的重要来源,也是经济转型和高质量发展的动力源泉,但中小企业融资难的问题目前仍未得到有效解决,“两多两难”（民间资金多、投资难;中小企业多、融资难）的问题仍十分突出。中小企业融资问题,一直是学术界研究的一个重点。资本市场是中小企业直接融资的主要途径。提高资本市场对中小企业融资效率是解决中小企业融资难的重要手段。但我国资本市场在发挥直接融资功能、满足实体经济需求方面仍然不足,尤其是对于中小企业的覆盖面不足、融资效率偏低。研究资本市场如何更好地支持中小企业融资具有重要的理论意义和实际应用价值。本文创新性地将资本市场多层次性与中小企业融资的基本理论相结合,论证了中小企业融资需要资本市场,资本市场的多层次性为中小企业融资创造条件。接着,结合我国境内资本市场的分层实践,从公开市场和非公开市场两个层面分析了我国资本市场对中小企业融资的效率,并通过模型计算测度我国资本市场对中小企业融资效率。随后,系统分析了我国资本市场对中小企业融资效率不高的原因。最后,通过系统总结梳理典型国家和地区资本市场在支持中小企业融资方面的实践经验,结合我国资本市场的实际情况,从存量制度优化和新模式探索两个方面提出提高我国资本市场对中小企业融资效率的相关政策建议。论文的主要内容结构如下:第一部分为导论:主要阐述了本篇论文研究的时代背景、主要目的、理论与实践意义及研究对象,从中小企业融资、资本市场与中小企业融资的关系、资本市场融资效率三个方面对国内外研究现状进行综述,阐述了研究思路与方法、创新与不足。第二部分介绍资本市场支持中小企业融资的相关理论,说明资本市场对中小企业融资的重要意义,同时从资本市场的内涵与外延出发归纳总结资本市场的层次性理论,据此论证资本市场的多层次性为中小企业融资创造条件。第三部分从非公开层次和公开层次两个维度分析我国资本市场对中小企业融资效率,分析表明我国资本市场对中小企业的覆盖面十分有限,在促进中小企业融资方面的效果不佳,为中小企业提供资金的能力不足。第四部分运用数据包络分析（DEA）方法测算我国资本市场对中小企业融资效率,结果显示我国资本市场对中小企业融资效率整体偏低。第五部分从资本市场微观运行机制的角度（包括发行制度、信息披露制度、中介机构管理制度、二级市场交易机制、投资者类型等）,探析我国资本市场对中小企业融资效率不高的根源。第六部分为境外经验启示部分,重点介绍美国、英国和台湾地区资本市场的结构及其在支持中小企业融资方面的制度创新,总结发展的一般规律,为完善我国资本市场提供参考。第七部分为政策建议部分,基于前文的研究,从资本市场运行制度优化和融资模式探索两个方面提出政策建议。论文研究得出的主要结论包括:一是中小企业融资离不开多层次的资本市场,资本市场的多层次性为中小企业融资创造条件。二是从我国境内资本市场发展现状看,不论是公开资本市场还是非公开资本市场,对中小企业的覆盖面有限,融资效率偏低。三是我国既有公开市场也有非公开市场,有主板也有中小板、创业板、新三板,基本上形成了多层次的资本市场结构,但多层次资本市场的微观运行机制还不够完善,缺乏相互协同相互配套,这是导致我国资本市场对中小企业融资效率不高的根源。四是境外典型国家和地区通常通过发展多层次的股票市场来促进中小企业融资,不论在多层次股票市场结构,还是在具体制度实践方面,都针对中小企业特点进行创新探索,在促进中小企业融资方面效果显着。五是可从资本市场运行制度优化和新融资模式探索两个方面提高我国资本市场对中小企业融资效率,其中前者包括构建资本市场多层次发行制度体系、降低中小企业融资过程中的成本支出以及资本市场其他运行机制方面的制度完善;后者是指在控制风险的前提下构建我国中小企业的股权众筹融资模式。
陆泓舟[8]（2019）在《新三板市场流动性影响因素探讨》文中指出我国的新三板市场是在沪深市场外为科技型中小微企业开辟的场外证券交易市场,也是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。但自从2013年向全国扩容以来,市场整体成交额、成交量较低且存在较大波动,出现了流动性不足的问题,从而降低了投资者的投资热情与市场融资效率。本文希望通过对新三板市场流动性影响因素的研究,为提升市场流动性提出一些政策建议。首先,本文利用文献研究法在梳理已有文献的基础上,分析了新三板市场的发展历程与运行现状,比较了新三板市场与国内外其他市场在制度上存在的差异,又利用数据分析法对比了新三板与A股市场的年成交量、成交额情况。发现新三板市场具有挂牌门槛低、挂牌速度快、交易制度多样化并实行分层管理制度的特点,但同时也有成交规模小、波动性大的问题。其次,基于新三板市场的特点,本文选取了Amivest比率作为流动性指标,从企业特征、市场表现、市场特征三个层面对新三板市场流动性影响因素提出假设。对2018年度671家新三板公司交易数据进行分析,并运用定量分析法,通过多元逐步回归模型检验相关假设。实证结果表明:（1）市场分层管理制度会导致基础层与创新层市场出现流动性差异,但投资者依旧会按自身投资偏好,以市场化的方式在不同层级间进行投资。（2）基础层股票流动性受到公司资产负债率影响显着,这表明基础层投资者更关注公司财务风险。（3）创新层股票市场流动性受到ROE影响显着,这表明基础层投资者更关注公司盈利能力,发现不同层级间的股票流动性存在差异。最后,根据理论及实证分析结果,笔者提出了相应的政策建议,希望有助于提升新三板市场流动性。
徐凯[9]（2018）在《中国新三板市场效率研究》文中进行了进一步梳理新三板市场作为中国发展历史最短、发展速度最快的市场,目前已发展成为全球挂牌公司数量最多的基础性证券市场。然而,在快速发展的同时,新三板市场也面临着一系列问题与挑战,甚至被质疑还有没有继续发展的必要。本文由多层次资本市场体系的建构路径出发,分析了新三板市场的创设逻辑,探讨了新三板市场的功能定位与市场机制设计,在梳理资本市场效率理论框架的基础上,系统性地分析了新三板市场的配置效率、信息效率、定价效率与运行效率,剖析了导致目前新三板市场效率不高的深层原因,提出了未来提升新三板市场效率、促进新三板市场长足发展路径与方向的建议。本文基于不完全信息条件下分离均衡模型对新三板市场的创设逻辑进行了分析,阐明资本市场的分层细化,为投资者提供了一种鉴别企业质量（投资价值）的“信号”,可以实现不同企业的分离均衡,缓解资本市场的信息不对称问题。因此,多层次建构成为实践中资本市场发展路径的普遍选择。新三板市场作为中国多层次资本市场体系中相对独立的基础性资本市场,运行中与其他各个不同市场层级板块有着显着的互补性。基于Lokta-Volterra模型对新三板市场创设后与其他板块互动关系的分析,全时段的数据检验发现新三板市场对于其他市场板块的交易规模均有正向促进作用,分时段的数据检验显示新三板市场在发展的不同阶段对其他市场板块的作用强弱各不相同,但均无负向不利影响,间接印证了市场分层对于整个资本市场体系的效率提升作用,同时也证明了新三板市场创设与存在的价值和意义。基于多层次资本市场体系的大逻辑与大背景,对于新三板市场的评判,应置于成熟的效率理论分析框架之下,对其实际发展水平与功能效率做出科学评判。本文在资本市场效率理论内涵不断扩展的基础上,选取了目前使用较多的配置效率、信息效率、定价效率、运行效率四类效率对新三板市场的效率水平进行全面分析度量。新三板市场的核心功能是资源配置,其实现过程包括企业融资与资金使用两个阶段。对新三板市场这两个阶段的资源配置效率,可分别采用Jeffrey Wurgler模型与DEA分析法进行分析。两种方法、两个阶段、多个维度的检验结果表明:在市场筹资环节,新三板市场资本配置功能大多处于低效甚至无效状态,仅有个别检验结果显示资本配置有效;在企业资金使用环节,新三板挂牌企业的整体配置效率水平也相对较低,综合效率达到最佳水平的企业不超过5%。与场内股票市场配置效率稳步提升的态势相比,新三板市场效率不佳不仅表现在较低水平方面,而且在趋势方面也不理想。充分的信息披露与合理的市场定价是实现资源最优配置的前提。本文通过考察信息效率与定价效率追溯新三板市场配置效率不佳的原因。文中采用游程检验与事件研究法等方法对新三板市场的检验结果表明,新三板市场整体已达到弱式有效,但尚未达到半强式有效。在此基础上,若以股价信息含量（即股价同步性）作为衡量定价效率或信息效率的综合指标,对新三板市场与其他市场板块进行测算比较可以发现,各市场层级板块的定价效率由低到高依次为:新三板<创业板<中小板<主板,新三板市场定价效率最低。其中,做市交易股票的股价信息含量明显高于协议转让股票,创新层股票的股价信息含量明显高于基础层。资源配置不合理、信息反映不充分、定价不准确的微观基础源于市场的实际运行状况。考虑到隐性交易成本反映的是交易执行成本,能够较为全面反映市场运行真实状况,本文用隐性交易成本测量和分析新三板市场的运行效率。采用高低价价差模型（H-L模型）对包括新三板市场在内的各市场板块隐性交易成本的测算结果表明,四个市场板块的运行效率由低到高依次是:新三板<创业板<中小板<主板。新三板市场运行效率相对最低。其中,做市转让股票的运行效率高于协议转让股票,创新层股票的运行效率高于基础层股票。利用面板数据对新三板市场隐性交易成本的影响因素所做的分析结果表明,新三板市场的运行效率既受市场质量因素的影响,也受公司质量因素的影响。而以倍差法（DID）模型对新三板市场做市交易制度的考察显示,“协议”转“做市”后,相关样板股票隐性交易成本降低,市场流动性增强,波动性下降,表明做市商制度对于提高新三板市场运行效率有着显着的正向促进作用。但与其他因素的影响大小相比,做市商的作用还需进一步提升。针对新三板市场效率不高的深层原因,本文以新三板市场功能实现与效率提升为目标,提出了全面调整优化现有的市场制度安排、机制设计与市场结构的对策建议。本文在以下四个方面做了一些创新性的尝试:第一,构建了资本市场中不完全信息条件下的逆向选择与分离均衡模型,分析和解释了资本市场的层次分化与新三板市场的创设逻辑,并借用Lotka-Volterra种群关系模型,首次对包括新三板在内的中国多层次资本市场体系板块间互动关系进行了分析,证明了创设和推出新三板市场对于中国多层次资本市场体系的帕累托改进效应。第二,在全面梳理资本市场效率理论演进脉络的基础上,理清了不同效率间的内在逻辑关系:以各层次资本市场共有的基本功能——资源配置作为总体效率的核心指标与综合标识来反映新三板市场对金融资源的动员能力与使用状况,以信息效率与定价效率来研究新三板市场配置效率低下的逻辑和原因,以新三板市场的运行效率来分析资源配置不合理、信息反映不充分、定价不准确的微观基础,构建了一个较为严谨的新三板市场效率的评价体系。第三,采用资本市场统一的计量研究方法首次对新三板市场的配置效率、信息效率、定价效率与运行效率进行了全面系统的评估与分析。特别是以累积超常收益、股价同步性、隐性交易成本分别作为信息效率、定价效率与运行效率的度量指标,对新三板市场以及其他市场板块的信息效率、定价效率与运行效率分别进行了测算和比较,解决了有效市场理论只能分析全有或者全无概念的绝对市场效率的缺陷,可以更为精细化的测度市场效率水平,也使得不同市场的效率水平具有了可比性。第四,适当拓展配置效率的概念内涵,以两个阶段、两种方法、三个维度全面分析了新三板市场的配置效率。着眼于资本循环的全过程,先后使用Jeffrey Wurgler模型与DEA分析法对新三板挂牌企业融资过程与企业投资过程两个阶段的配置效率进行了多个维度的分析,并对整个中国多层次资本市场体系不同板块的配置效率水平进行了全景式的比较,以避免单独考察个别环节配置效率所容易造成的偏颇。
蔡晓雅[10]（2018）在《流动性黑洞在我国创业板市场上的实证检验》文中研究指明基于中国多层次资本市场体系构建的基本要求,创业板市场处在不断发展与完善阶段,对中国创业板市场的风险测度与防范成为新兴的研究领域。2015年,中国的股市在短暂经历“疯牛”后,股价遭受了“瀑布式”下跌。在短时间内,市场经历数次千股跌停、流动性枯竭。这一中国的股市异质波动让人们再一次清晰认识到流动性风险的危害。本文基于流动性风险的极端状态——流动性黑洞,对中国创业板市场流动性风险防范做出新的思考。本文选取中国创业板市场为研究样本,从创业板风险研究现状出发,结合流动性黑洞的相关内涵,提出了中国创业板市场流动性黑洞测度与分析的必要性。在实证部分,本文使用了国泰安CSMAR数据库、Wind金融终端数据库获取数据,利用Stata和Eviews等数学计量软件构建模型,对中国创业板市场流动性黑洞进行测度和影响因素进行分析。之后,从完善多层次资本市场的角度出发,对创业板流动性黑洞的传染效应及途径进行探究。由此,对创业板的流动性黑洞问题进行全面研究,并提出政策建议。本文的研究结论如下:第一,通过文献研究法,对流动性黑洞的本质内涵、中国创业板市场的风险特征和板块市场之间的关联性进行归纳、总结:（1）明确流动性黑洞的本质是由于流动性快速蒸发导致运行机制失灵的市场极端现象;（2）总结中国创业板市场具有相对较高风险的原因:市场高成长性企业定位带来的高波动性、个人投资者主导市场带来的市场价值泡沫、行业分布和投资者分布单一化带来的市场同质性;（3）提出创业板市场起到了完善多层次资本市场的作用,但在危机时,存在传染效应。第二,从流动性内涵出发,结合市场崩溃的二元crash测度模型,选用流动性黑洞的二元度量模型。实证分析结果表明,中国创业板市场存在明显的流动性黑洞风险。并且,结合流动性黑洞发生时的流动性骤减特征、价格波动剧烈且具有非对称性特征和市场波动加大且具有集聚效应特征,证实了二元度量模型的科学性。第三,对比主板市场,结合创业板市场特性,选定投资者结构、投资者情绪、企业信息披露质量作为影响因素,对创业板流动性黑洞的成因进行分析。得出结论:（1）股权集中度是导致创业板流动性黑洞发生的重要原因,个人股权集中度的影响程度比机构股权集中度大;（2）市场投资者情绪乐观会给创业板带来.一定流动性,而个股投资者情绪高涨会加大流动性黑洞发生概率;（3）不良的企业信息披露质量会加大流动性黑洞的发生概率。第四,在危机时期,我国多层次资本市场之间存在传染效应。主板市场与中小板市场存在反馈传染效应,创业板市场存在对主板市场单向传染效应。本文在一定意义上,完善了中国证券市场的流动性风险防范研究,弥补了创业板市场的流动性黑洞研究的空白。
二、我国创业板市场运行机制分析（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、我国创业板市场运行机制分析（论文提纲范文）
（1）上市公司信息披露文本特征对IPO抑价的影响研究 ——来自中文招股说明书的经验证据（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 引言 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 实践意义 |
| 1.3 研究内容与技术路线 |
| 1.3.1 研究内容 |
| 1.3.2 技术路线 |
| 1.4 本文创新点及不足 |
| 1.4.1 本文创新点 |
| 1.4.2 本文存在的不足之处 |
| 第2章 相关理论基础 |
| 2.1 IPO抑价的理论基础 |
| 2.1.1 基于信息不对称的解释 |
| 2.1.2 基于行为金融学的解释 |
| 2.2 上市公司信息披露的理论基础 |
| 2.2.1 委托-代理理论 |
| 2.2.2 信息不对称理论 |
| 2.2.3 公司印象管理理论 |
| 2.3 投资者有限理性 |
| 第3章 上市公司信息披露文本分析文献综述 |
| 3.1 上市公司信息披露文本相似度研究 |
| 3.2 上市公司信息披露文本可读性研究 |
| 3.3 上市公司信息披露文本情感研究 |
| 3.4 上市公司风险信息披露文本研究 |
| 第4章 招股说明书文本相似度对IPO抑价的影响 |
| 4.1 文本相似度测度方法简介 |
| 4.1.1 基于WordNet的文本相似度计算方法 |
| 4.1.2 基于word2vector的相似度计算方法 |
| 4.2 招股说明书文本相似度对IPO抑价的影响机制分析 |
| 4.2.1 问题的提出 |
| 4.2.2 招股说明书文本相似度对IPO抑价的影响机制 |
| 4.3 招股说明书文本相似度对IPO抑价的实证检验 |
| 4.3.1 研究设计 |
| 4.3.2 基准回归分析 |
| 4.3.3 稳健性检验 |
| 4.4 异质性分析 |
| 4.5 本章结论 |
| 第5章 招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响 |
| 5.1 可读性制度背景及测度方法 |
| 5.1.1 “简明英语”的制度背景 |
| 5.1.2 已有金融文本可读性测度方法 |
| 5.2 招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响机制分析 |
| 5.2.1 问题的提出 |
| 5.2.2 招股说明书可读性对IPO抑价的影响机制 |
| 5.3 招股说明书文本可读性对IPO抑价影响的实证检验 |
| 5.3.1 研究设计 |
| 5.3.2 实证结果分析 |
| 5.3.3 稳健性检验 |
| 5.4 关于招股说明书文本可读性的进一步讨论 |
| 5.4.1 招股说明书可读性与上市首日换手率 |
| 5.4.2 招股说明书可读性与上市后财务表现 |
| 5.5 本章结论 |
| 第6章 招股说明书中的管理层语调对IPO抑价的影响 |
| 6.1 文本情感分析方法简述 |
| 6.1.1 基于机器学习的情感分析方法 |
| 6.1.2 基于词袋的情感分析方法 |
| 6.2 招股说明书管理层语调对IPO抑价的影响机制分析 |
| 6.2.1 问题的提出 |
| 6.2.2 管理层语调对IPO抑价的影响机制 |
| 6.3 招股说明书管理层语调的短期效应: 基于新股上市初期IPO抑价视角 |
| 6.3.1 研究设计 |
| 6.3.2 管理层语调对IPO抑价影响的基本实证检验 |
| 6.3.3 异质性分析 |
| 6.3.4 稳健性检验 |
| 6.4 关于招股说明书管理层语调的进一步讨论 |
| 6.4.1 考虑投资者情绪的可能性影响 |
| 6.4.2 招股说明书管理层语调的中长期效应: 基于新股上市后市场表现视角 |
| 6.4.3 招股说明书管理层语调与业绩变脸 |
| 6.4.4 招股说明书管理层语调与承销商费用 |
| 6.5 招股说明书文本特征的综合讨论 |
| 6.6 本章结论 |
| 第7章 招股说明书风险信息披露文本对IPO抑价的影响 |
| 7.1 招股说明书风险因素文本特征对IPO抑价的影响机制分析 |
| 7.1.1 问题的提出 |
| 7.1.2 招股说明书风险因素文本特征对IPO抑价的影响机制 |
| 7.2 实证检验 |
| 7.2.1 研究设计 |
| 7.2.2 实证结果分析 |
| 7.2.3 稳健性检验 |
| 7.3 异质性分析 |
| 7.3.1 两职合一的影响 |
| 7.3.2 公司规模的影响 |
| 7.4 拓展性分析: 招股说明书风险因素文本信息含量与IPO市场反应 |
| 7.4.1 招股说明书风险因素提取特点与相关研究 |
| 7.4.2 基于L-LDA的风险文本信息含量提取 |
| 7.4.3 实证分析讨论 |
| 7.5 本章结论 |
| 第8章 主要结论、实践启示与研究展望 |
| 8.1 主要结论 |
| 8.2 实践启示 |
| 8.2.1 构建以投资者需求为导向的信息披露体系 |
| 8.2.2 提高投资者理性投资的意识和能力 |
| 8.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 在学期间的攻读成果 |
| 致谢 |
（2）我国创业板市场的涨跌幅限制研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题提出 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 问题提出 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 国内外文献综述 |
| 1.3.1 涨跌幅限制对市场运行的影响研究 |
| 1.3.2 涨跌幅限制的有效性研究 |
| 1.3.3 涨跌幅限制制度非对称效应研究 |
| 1.3.4 文献评述 |
| 1.4 研究内容 |
| 1.5 技术路线图 |
| 1.6 研究创新点 |
| 第2章 我国创业板市场涨跌幅限制研究的理论基础 |
| 2.1 我国创业板市场基本概况 |
| 2.1.1 创业板市场的概念及特点 |
| 2.1.2 创业板市场的功能 |
| 2.1.3 我国创业板市场和主板市场的差异 |
| 2.2 证券市场价格稳定机制理论 |
| 2.2.1 证券市场价格稳定机制概述 |
| 2.2.2 具体价格稳定机制 |
| 2.3 国际涨跌幅限制比较 |
| 2.4 我国涨跌停板制度的发展 |
| 2.5 本章小结 |
| 第3章 对称性涨跌幅限制对我国创业板市场影响的实证检验 |
| 3.1 波动性外溢效应检验 |
| 3.1.1 研究设计 |
| 3.1.2 数据选取与处理 |
| 3.1.3 描述性统计 |
| 3.1.4 TGARCH模型回归分析 |
| 3.2 价格延迟发现效应检验 |
| 3.2.1 数据选取 |
| 3.2.2 研究方法 |
| 3.2.3 研究设计 |
| 3.2.4 实证结果分析 |
| 3.3 流动性干扰效应检验 |
| 3.3.1 研究设计 |
| 3.3.2 实证结果分析 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 创业板市场涨跌幅限制交易体系设计 |
| 4.1 对称性涨跌幅限制与非对称效应的行为金融学解释 |
| 4.1.1 投资者情绪 |
| 4.1.2 基于前景理论对对称性制度与非对称效应的解释 |
| 4.2 创业板市场改进的非对称涨跌幅限制方案设计 |
| 4.2.1 基于价值函数的非对称波动模型 |
| 4.2.2 对称性涨跌幅限制与非对称波动的经验证据 |
| 4.2.3 改进的涨跌幅限制方案效果的模拟分析 |
| 4.3 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（3）机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响 ——基于中国创业板市场数据分析（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景、目的与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究目的 |
| 1.1.3 研究意义 |
| 1.2 国内外研究现状 |
| 1.2.1 IPO定价效率相关研究 |
| 1.2.2 机构投资者对IPO定价效率的影响研究 |
| 1.2.3 券商对IPO定价效率的影响研究 |
| 1.2.4 研究评述 |
| 1.3 研究思路、内容、方法与创新点 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究内容 |
| 1.3.3 研究方法 |
| 1.3.4 创新点 |
| 1.4 本章小结 |
| 第二章 相关概念与理论基础 |
| 2.1 IPO主要流程与发行定价制度 |
| 2.1.1 IPO主要流程 |
| 2.1.2 发行定价制度变迁与发展 |
| 2.1.3 累计投标询价制 |
| 2.2 创业板市场相关理论 |
| 2.2.1 创业板市场定义与特点 |
| 2.2.2 创业板市场选择缘由 |
| 2.3 IPO定价效率相关理论 |
| 2.3.1 IPO定价效率概念定义 |
| 2.3.2 IPO定价效率变量衡量 |
| 2.3.3 IPO定价效率理论基础 |
| 2.4 机构投资者相关理论 |
| 2.4.1 机构投资者概念定义 |
| 2.4.2 机构投资者理论基础 |
| 2.5 券商相关理论 |
| 2.5.1 券商概念定义 |
| 2.5.2 券商理论基础 |
| 2.6 协同相关理论 |
| 2.6.1 协同概念定义 |
| 2.6.2 协同理论基础 |
| 2.7 本章小结 |
| 第三章 研究设计 |
| 3.1 IPO定价效率现状分析 |
| 3.2 研究假说 |
| 3.2.1 机构投资者对IPO定价效率的影响 |
| 3.2.2 机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响 |
| 3.3 样本选择与数据来源 |
| 3.3.1 样本选择 |
| 3.3.2 数据来源 |
| 3.4 变量定义 |
| 3.4.1 被解释变量 |
| 3.4.2 解释变量 |
| 3.4.3 中介变量 |
| 3.4.4 控制变量 |
| 3.5 模型构建 |
| 3.6 本章小结 |
| 第四章 实证结果与分析 |
| 4.1 描述性统计 |
| 4.2 相关性分析 |
| 4.3 实证结果 |
| 4.4 稳健性检验 |
| 4.4.1 内生性问题 |
| 4.4.2 变更IPO定价效率代理变量的稳健性检验 |
| 4.4.3 变更券商声誉代理变量的稳健性检验 |
| 4.5 研究结论 |
| 4.6 对策建议 |
| 4.6.1 机构投资者相关举措 |
| 4.6.2 券商相关举措 |
| 4.6.3 IPO企业相关举措 |
| 4.6.4 监管机构相关举措 |
| 4.7 本章小结 |
| 第五章 总结与展望 |
| 5.1 总结 |
| 5.2 展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 攻读硕士学位期间的学术成果 |
| 致谢 |
| 详细摘要 |
（4）我国创业板市场强制退市制度研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题依据 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究现状 |
| 1.1.3 研究目的与意义 |
| 1.2 研究内容与科学问题 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究重点与难点 |
| 1.3 研究方法与研究方案 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究方案 |
| 1.4 预期创新性研究成果与不足之处 |
| 1.4.1 本文的创新点 |
| 1.4.2 本文的不足之处 |
| 第2章 创业板退出机制概述 |
| 2.1 创业板市场概念 |
| 2.2 创业板退市制度 |
| 2.3 强制退市的理论基础 |
| 2.3.1 契约理论 |
| 2.3.2 效益原则理论 |
| 2.3.3 金融监管理论 |
| 2.4 强制退市的意义 |
| 第3章 创业板市场强制退市制度现状分析 |
| 3.1 创业板退市制度的立法梳理 |
| 3.1.1 法律法规 |
| 3.1.2 部门规章和规范性文件 |
| 3.1.3 交易所业务规则 |
| 3.2 强制退市制度具体内容 |
| 3.2.1 强制退市情形 |
| 3.2.2 强制退市程序 |
| 3.2.3 强制退市去向 |
| 3.2.4 强制退市监管 |
| 3.2.5 中小投资者权益保护 |
| 3.3 创业板与主板、科创板强制退市制度比较 |
| 3.3.1 创业板与主板退市比较 |
| 3.3.2 创业板与科创板退市比较 |
| 3.4 创业板市场退市难的原因 |
| 3.4.1 市场行政色彩浓厚 |
| 3.4.2 退市制度设计存在问题 |
| 3.4.3 维持上市带来的收益高于退出成本 |
| 3.4.4 牵涉各方利益和市场稳定 |
| 第4章 美国纳斯达克市场强制退市制度 |
| 4.1 美国上市公司退市相关法律 |
| 4.2 美国纳斯达克市场简介 |
| 4.3 纳斯达克退市具体内容 |
| 4.3.1 强制退市情形 |
| 4.3.2 强制退市程序 |
| 4.3.3 强制退市去向 |
| 4.3.4 强制退市监管 |
| 4.4 美国退市机制成功的原因探析 |
| 4.4.1 股票市场化程度高 |
| 4.4.2 融资渠道比较多 |
| 4.4.3 严格的监管体系 |
| 4.4.4 市场机构投资者较多 |
| 第5章 我国创业板强制退市制度完善建议 |
| 5.1 完善创业板强制退市情形 |
| 5.1.1 注册制下应构建严格的退市制度 |
| 5.1.2 建立多元化的强制退市标准 |
| 5.1.3 强化公司治理质量标准 |
| 5.2 健全创业板强制退市程序 |
| 5.2.1 缩短创业板退市时间 |
| 5.2.2 取消暂停退市 |
| 5.2.3 增加证监会复审委员会 |
| 5.3 建立健全完善的退市监管体系 |
| 5.3.1 合理配置监管权力 |
| 5.3.2 加强监管执行力度 |
| 5.4 拓宽创业板强制退市去向 |
| 5.4.1 完善代办股份转让系统 |
| 5.4.2 健全场外交易市场 |
| 5.5 加强投资者利益保护 |
| 5.5.1 健全投资者培训机制 |
| 5.5.2 完善退市责任追究机制 |
| 5.5.3 严管信息披露制度 |
| 5.5.4 完善投资者救济制度 |
| 结论 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（5）我国上市公司信息披露制度失灵问题及解决路径研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 导论 |
| 一、选题意义 |
| 二、文献综述 |
| 三、研究框架 |
| 四、研究方法 |
| 五、创新之处与不足 |
| 第一章 我国上市公司信息披露制度的失灵 |
| 第一节 我国上市公司的信息披露存在自利性 |
| 一、上市公司文字叙述的模糊披露 |
| 二、上市公司财务信息的盈余管理 |
| 第二节 我国证券服务机构专业报告的失真问题 |
| 一、律师事务所IPO尽职调查报告失真导致“业绩变脸” |
| 二、会计师事务所财务报告和审计报告失真导致“资本消失” |
| 三、资信评级机构信用评级报告失真导致“评级失灵” |
| 四、资产评估机构资产评估报告失真导致“资产缩水” |
| 第三节 我国证券散户投资者难以吸收并运用披露信息 |
| 一、详尽披露导致的“过犹不及”问题 |
| 二、专业性导致的“知识壁垒”问题 |
| 三、散户投资者自身抗拒分析披露信息 |
| 第二章 我国上市公司信息披露制度失灵的原因 |
| 第一节 上市公司信息披露规定模糊且分散 |
| 一、规定模糊导致了低廉的违法成本 |
| 二、规定分散导致了高昂的披露成本 |
| 三、披露立法的困境 |
| 第二节 信息的单向棘轮:“数量至上”的误区 |
| 一、披露信息“大爆炸”的单向棘轮 |
| 二、数量问题导致了监管成本与收益的失衡 |
| 三、数量问题导致了投资者成本收益的失衡 |
| 四、数量问题引发了潜在的其他影响 |
| 第三节 “伞形”利益关联体系下监督的缺位 |
| 一、保荐人与上市公司的利益关联 |
| 二、证券服务机构与上市公司的利益关联 |
| 三、监管机关所面对的利益诱惑 |
| 第三章 中美案例及制度的比较分析 |
| 第一节 我国信息披露典型案例及制度发展过程 |
| 一、典型案例显示信息披露造假技术不断提升 |
| 二、监管趋严以及新的问题 |
| 第二节 美国信息披露典型案例及制度发展过程 |
| 一、“蓝天案件”与“安然、世通事件” |
| 二、美国上市公司信息披露制度的发展历程 |
| 第三节 中美信息披露制度比较分析 |
| 一、全面实施注册制对信息披露质量提出了更高的要求 |
| 二、美国信息披露制度发展过程对我国的启示 |
| 三、技术进步对信息披露制度改革的影响 |
| 第四章 我国上市公司信息披露制度的完善路径 |
| 第一节 实现立法上的“刚柔并济” |
| 一、转移立法重心,实现“以柔克刚” |
| 二、制定标准模板,实现“以刚制柔” |
| 第二节 保证“看门人”的独立性 |
| 一、实现保荐人与承销商的分离 |
| 二、增加同行评审环节 |
| 三、重构委托-代理关系 |
| 第三节 完善监管督察机制和证券诉讼制度 |
| 一、完善信息披露监管督查机制 |
| 二、完善相关证券民事诉讼制度 |
| 第五章 “法律+技术”视角下的可行性建议 |
| 第一节 完善信息披露评级机制 |
| 一、证券交易所上市公司信息披露工作考评机制简析 |
| 二、构建新型上市公司信息披露质量评级机制 |
| 第二节 构建偏好型信息披露体系 |
| 一、顺应信息披露的单向棘轮 |
| 二、以个性“化繁为简” |
| 三、双轨体系与双重标准 |
| 第三节 构建数据共享机制 |
| 一、构建数据共享机制的原因 |
| 二、构建数据共享机制的思路 |
| 三、构建数据共享机制的意义 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 附录1:沪深证券交易所2015年6月1 日—2018年12月31 日间上市公司统计表 |
| 附录2:关于上市公司信息披露在个人投资者中实际效果的调查问卷 |
| 致谢 |
（6）社交媒体信息对股票市场的影响与作用机理 ——基于创业板市场的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景与意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究问题 |
| 三、研究意义 |
| 第二节 研究技术路径 |
| 一、研究思路 |
| 二、研究内容 |
| 三、研究方法 |
| 第三节 论文结构安排 |
| 第四节 创新之处 |
| 第二章 文献综述 |
| 第一节 相关理论基础 |
| 一、有效市场相关理论 |
| 二、有限注意理论 |
| 三、信息不对称理论 |
| 第二节 社交媒体与股票市场关系的实证研究 |
| 一、社交媒体的定义 |
| 二、社交媒体数量特征与股市的关系 |
| 三、社交媒体文本特征与股市的关系 |
| 第三节 社交媒体文本信息提取方法 |
| 一、社交媒体文本预处理 |
| 二、社交媒体中有关股市信息的文本分析技术概述 |
| 第四节 本章小结 |
| 第三章 社交媒体情绪与个股收益的研究 |
| 第一节 问题描述 |
| 第二节 理论基础 |
| 一、精细加工可能性模型(Elaboration Likelihood Model,ELM) |
| 二、文本中心及边缘路径特征界定 |
| 第三节 研究假设 |
| 一、社交媒体情绪对个股收益的影响 |
| 二、文本中心路径特征对于情绪与个股收益关系的调节效应假设 |
| 三、文本边缘路径特征对于情绪与个股收益关系的调节效应假设 |
| 第四节 数据描述及模型构建 |
| 一、数据来源 |
| 二、变量说明 |
| 三、模型构建 |
| 第五节 实证结果分析 |
| 一、描述性统计 |
| 二、相关性分析 |
| 三、方差膨胀因子检验 |
| 四、模型结果分析 |
| 五、稳健性检验 |
| 第六节 本章小结 |
| 第四章 社交媒体用户互动与股票流动性的研究 |
| 第一节 问题描述 |
| 第二节 研究假设 |
| 一、社交媒体用户互动对股票流动性的影响 |
| 二、社交媒体文本特征对于用户互动与股票流动的调节效应假设 |
| 第三节 数据描述及模型构建 |
| 一、数据描述 |
| 二、变量说明 |
| 三、模型构建 |
| 第四节 实证结果及分析 |
| 一、描述性统计 |
| 二、相关性分析 |
| 三、方差膨胀因子检验 |
| 四、实证分析及结果 |
| 五、稳健性检验 |
| 第五节 本章小结 |
| 第五章 公开信息,社交媒体情绪与个股收益的关系 |
| 第一节 问题描述 |
| 第二节 中介效应分析理论 |
| 一、中介效应模型理论概述 |
| 二、中介效应检验方法 |
| 第三节 文献综述与研究假设 |
| 一、新闻情绪与个股收益的关系 |
| 二、分析师情绪与个股收益的关系 |
| 第四节 数据描述及模型构建 |
| 一、数据描述 |
| 二、变量说明 |
| 三、模型构建 |
| 第五节 实证结果与分析 |
| 一、描述性统计 |
| 二、相关性分析 |
| 三、方差膨胀因子检验 |
| 四、实证分析及结果 |
| 五、稳健性检验 |
| 第六节 本章小结 |
| 第六章 结论、政策启示及研究展望 |
| 第一节 主要研究工作 |
| 一、主要研究内容与结论 |
| 二、研究贡献 |
| 第二节 未来研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 个人简历及在学期间发表的研究成果 |
（7）资本市场对中小企业融资效率研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 导论 |
| 第一节 选题背景、目的及意义 |
| 一、选题背景 |
| 二、选题目的 |
| 三、选题意义 |
| 第二节 研究综述 |
| 一、国外研究综述 |
| 二、国内研究综述 |
| 第三节 研究思路与方法、创新与不足 |
| 一、研究思路 |
| 二、研究方法 |
| 三、创新与不足 |
| 第一章 资本市场对中小企业融资的理论分析 |
| 第一节 概念界定 |
| 一、资本市场的内涵 |
| 二、中小企业的界定 |
| 三、效率的概念界定 |
| 四、融资效率的界定 |
| 第二节 资本市场支持中小企业融资的相关理论 |
| 一、马克思关于资本市场对企业融资作用的理论 |
| 二、西方关于中小企业对资本市场融资选择的相关理论 |
| 三、有效市场理论与中小企业融资 |
| 四、市场微观结构理论与中小企业融资 |
| 第三节 资本市场的层次性理论及其现实意义 |
| 一、资本市场的层次性理论 |
| 二、资本市场的多层次性为中小企业融资创造条件 |
| 小结 |
| 第二章 我国资本市场对中小企业融资的效率分析 |
| 第一节 我国境内资本市场的分层实践 |
| 第二节 我国境内非公开资本市场对中小企业融资的效率分析 |
| 一、创业投资市场对中小企业融资的效率分析 |
| 二、私募股权市场对中小企业融资的效率分析 |
| 三、区域性股权市场对中小企业融资的效率分析 |
| 第三节 我国境内公开资本市场对中小企业融资的效率分析 |
| 一、主板和中小板市场对中小企业融资的效率分析 |
| 二、创业板市场对中小企业融资的效率分析 |
| 三、新三板市场对中小企业融资的效率分析 |
| 小结 |
| 第三章 我国资本市场对中小企业融资效率测度 |
| 第一节 资本市场对中小企业融资效率的测度方法 |
| 一、资本市场对中小企业融资效率的度量指标 |
| 二、资本市场对中小企业融资效率的计算模型 |
| 第二节 资本市场对中小企业融资效率的测度结果 |
| 一、样本选取及数据分析 |
| 二、模型实证结果及分析 |
| 小结 |
| 第四章 我国资本市场对中小企业融资效率不高的原因分析 |
| 第一节 多层次发行制度体系不健全影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 一、多层次公开发行制度体系不健全影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 二、多层次非公开发行制度体系不健全影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 第二节 信息披露制度不完善影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 一、信息不对称是导致资本市场对中小企业融资效率不高的重要原因 |
| 二、强制信息披露的成本问题影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 三、自愿信息披露制度不配套影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 第三节 中介机构服务不足影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 一、投资银行对中小企业的融资服务不够 |
| 二、做市商对中小企业融资的服务不足 |
| 三、审计机构服务成本较高 |
| 第四节 二级市场交易制度不完善影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 一、传统做市交易方式对促进中小企业融资有积极影响 |
| 二、中小企业股票做市交易存在的主要问题 |
| 三、混合交易制度在中小企业股票上的表现并不好 |
| 第五节 机构投资者发展不成熟影响资本市场对中小企业融资效率 |
| 一、股权投资机构发展不充分影响非公开资本市场对中小企业融资效率 |
| 二、股票市场机构投资者发展不成熟影响公开资本市场对中小企业融资效率 |
| 小结 |
| 第五章 典型国家和地区资本市场支持中小企业融资的实践及其经验启示 |
| 第一节 美国资本市场支持中小企业融资的实践 |
| 一、美国多层次资本市场简介 |
| 二、美国资本市场支持中小企业融资的制度特色 |
| 第二节 英国资本市场支持中小企业融资的实践 |
| 一、英国多层次资本市场简介 |
| 二、英国资本市场支持中小企业融资的制度特色 |
| 第三节 中国台湾资本市场支持中小企业融资的实践 |
| 一、中国台湾多层次资本市场简介 |
| 二、中国台湾资本市场支持中小企业融资的制度特色 |
| 第四节 国际资本市场支持中小企业融资的新探索 |
| 一、众筹融资的背景及分类 |
| 二、股权众筹的主要特征 |
| 三、境外对股权众筹的发展思路 |
| 第五节 境外经验总结及启示 |
| 一、发展多层次资本市场有助于拓宽资本市场对中小企业的覆盖面 |
| 二、多层次发行制度体系为支持中小企业融资提供了制度保障 |
| 三、适当降低信息披露成本有助于提升融资效率 |
| 四、将中小企业长期发展的利益与中介机构的利益绑定有助于提升融资效率 |
| 五、建立适应中小企业特点的二级市场交易机制有利于提升融资效率 |
| 六、股权众筹对促进中小企业融资有积极作用 |
| 第六章 提高我国资本市场对中小企业融资效率的政策建议 |
| 第一节 构建资本市场多层次发行制度体系 |
| 一、完善股票非公开发行制度 |
| 二、建立小规模公开发行机制 |
| 第二节 降低中小企业融资过程中的成本支出 |
| 一、减少招股说明书披露内容 |
| 二、简化信息披露的格式要求 |
| 三、允许中小企业试水发行 |
| 四、豁免部分持续信息披露要求 |
| 第三节 资本市场其他运行制度优化建议 |
| 一、增强多层次资本市场对中小企业的覆盖面 |
| 二、优化资本市场中介机构管理机制 |
| 三、优化股票二级市场交易机制 |
| 四、加强中小企业融资宣传和教育 |
| 五、加强对中小企业的监控和监督 |
| 六、培育投资者对中小企业股票的需求 |
| 第四节 在控制风险的前提下构建股权众筹融资模式 |
| 一、明确股权众筹融资法律地位 |
| 二、明确众筹融资平台的地位和监管制度 |
| 三、加强众筹投资者教育和适当性管理 |
| 四、建立适度的股权众筹信息披露制度 |
| 研究结论 |
| 参考文献 |
| 后记 |
（8）新三板市场流动性影响因素探讨（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究内容与方法 |
| 1.4 研究重点、难点与创新点 |
| 1.4.1 本文研究重点 |
| 1.4.2 本文研究难点 |
| 1.4.3 本文研究创新点 |
| 2 国内外文献综述 |
| 2.1 文献综述 |
| 2.1.1 流动性度量的相关文献 |
| 2.1.2 流动性影响因素的相关文献 |
| 2.1.3 场外交易市场的相关文献 |
| 2.2 文献综述评价 |
| 3 新三板市场运行概况 |
| 3.1 新三板市场综述 |
| 3.1.1 新三板的概念 |
| 3.1.2 新三板市场特点 |
| 3.1.3 新三板市场发展现状 |
| 3.2 新三板市场交易情况 |
| 3.2.1 新三板市场与沪深市场交易情况比较 |
| 3.2.2 新三板市场整体交易情况 |
| 3.2.3 新三板市场各行业交易情况 |
| 4 新三板市场流动性影响因素分析 |
| 4.1 流动性水平衡量方法 |
| 4.2 流动性影响因素分析 |
| 4.2.1 流动性影响因素概述 |
| 4.2.2 证券市场流动性影响因素 |
| 4.2.3 新三板市场流动性影响因素 |
| 5 实证研究 |
| 5.1 研究样本及选取规则 |
| 5.2 相关影响因素假设 |
| 5.3 变量的选择与统计 |
| 5.3.1 因变量指标选择 |
| 5.3.2 自变量指标选择 |
| 5.4 回归分析与模型检验 |
| 5.4.1 变量相关性检验 |
| 5.4.2 模型检验与多元逐步回归分析结果 |
| 5.4.3 基础层与创新层回归结果 |
| 5.5 实证结论 |
| 6 政策建议与研究展望 |
| 6.1 政策建议 |
| 6.1.1 完善交易制度 |
| 6.1.2 加强信息披露及监管制度 |
| 6.1.3 调整分层、转板及退市制度 |
| 6.1.4 合理调整投资者准入门槛 |
| 6.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
（9）中国新三板市场效率研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第一章 导论 |
| 第一节 问题的提出与研究意义 |
| 第二节 既有的研究文献综述 |
| 第三节 研究思路、逻辑框架和方法 |
| 第四节 本文的主要新意与不足 |
| 第二章 新三板市场的逻辑起点与功能定位 |
| 第一节 不完善信息下资本市场的多层次建构逻辑 |
| 第二节 多层次建构逻辑的展开与新三板市场的创设 |
| 第三节 新三板市场在多层次资本市场体系中的功能与定位 |
| 第四节 基于特定市场定位的新三板市场与其他板块间的互动关系 |
| 第五节 多层次资本市场体系下的新三板市场发展评判原则 |
| 本章小结 |
| 第三章 新三板市场效率评判的分析框架 |
| 第一节 资本市场效率理论的演进脉络 |
| 第二节 新三板市场效率评判的原则与体系 |
| 第三节 新三板市场效率评估的内涵与方法 |
| 本章小结 |
| 第四章 新三板市场的配置效率分析 |
| 第一节 基于资本循环全过程的资本配置效率 |
| 第二节 新三板市场资金是否流向高收益部门 |
| 第三节 新三板企业是否充分用好资金 |
| 第四节 多层次资本市场体系中配置效率的综合比较 |
| 第五节 新三板市场配置效率低下原因分析 |
| 本章小结 |
| 第五章 新三板市场的信息效率与定价效率分析 |
| 第一节 新三板市场的弱式有效性检验 |
| 第二节 基于事件分析法的新三板市场半强式有效性检验 |
| 第三节 基于宏观经济信息的新三板市场半强式有效性进一步检验 |
| 第四节 新三板市场信息定价效率的测算与对比分析 |
| 第五节 新三板市场信息定价效率的影响因素分析 |
| 第六节 信息效率与定价效率不佳的原因分析 |
| 本章小结 |
| 第六章 新三板市场的运行效率分析 |
| 第一节 新三板市场运行效率综合指标的选择 |
| 第二节 新三板市场运行效率的测算和比较分析 |
| 第三节 新三板市场运行效率的影响因素分析 |
| 第四节 做市商交易制度对新三板市场有效运行的影响分析 |
| 第五节 新三板市场运行效率低下的原因分析 |
| 本章小结 |
| 第七章 结论与提升新三板市场效率的政策建议 |
| 第一节 全文结论梳理 |
| 第二节 提升新三板市场效率的出路与政策建议 |
| 第三节 本文不足与研究展望 |
| 主要参考文献 |
| 致谢 |
（10）流动性黑洞在我国创业板市场上的实证检验（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstracts |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 创业板风险的相关研究 |
| 1.2.2 创业板流动性风险成因的相关研究 |
| 1.2.3 流动性黑洞的相关研究 |
| 1.2.4 流动性风险传染效应的相关研究 |
| 1.2.5 文献评述 |
| 1.3 研究思路与内容 |
| 1.4 主要创新点 |
| 第二章 流动性黑洞的理论研究 |
| 2.1 流动性 |
| 2.1.1 流动性的含义 |
| 2.1.2 流动性的度量 |
| 2.2 流动性黑洞 |
| 2.2.1 流动性黑洞的内涵 |
| 2.2.2 流动性黑洞的表现特征 |
| 第三章 我国创业板流动性黑洞的测度 |
| 3.1 我国创业板流动性黑洞研究的必要性 |
| 3.1.1 我国创业板市场的高风险特性 |
| 3.1.2 我国创业板市场与其他市场存在相关性 |
| 3.2 流动性黑洞的测度模型 |
| 3.2.1 二元crash模型 |
| 3.2.2 流动性黑洞二元度量模型 |
| 3.3 我国创业板流动性黑洞的实证测度分析 |
| 3.3.1 流动性黑洞发生的次数 |
| 3.3.2 流动性黑洞发生时的流动性水平 |
| 3.3.3 流动性黑洞发生时的价格表现 |
| 3.3.4 流动性黑洞发生时的波动性表现 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 创业板流动性黑洞影响因素分析 |
| 4.1 创业板流动性黑洞的诱因 |
| 4.1.1 投资者角度 |
| 4.1.2 市场预期角度 |
| 4.2 研究方法的介绍与设计 |
| 4.2.1 模型的选定 |
| 4.2.2 数据描述 |
| 4.3 实证检验 |
| 4.3.1 投资者角度的实证分析 |
| 4.3.2 市场预期角度的实证分析 |
| 4.4 本章小结 |
| 第五章 流动性黑洞危机的板块传染性 |
| 5.1 板块危机传染效应的存在性判断标准 |
| 5.2 样本的选择及时期的划分 |
| 5.2.1 样本的选择 |
| 5.2.2 检验时期的选择及划分 |
| 5.3 实证模型及检验方法 |
| 5.3.1 实证模型的介绍 |
| 5.3.2 实证检验步骤的设计 |
| 5.4 实证研究 |
| 5.4.1 统计性描述 |
| 5.4.2 单位根检验 |
| 5.4.3 Granger因果检验 |
| 5.4.4 基于VAR模型的传染效应验证 |
| 5.5 本章小结 |
| 第六章 结论与政策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 6.3 本文的不足与研究展望 |
| 参考文献 |
| 论文致谢 |
| 个人简历 |
四、我国创业板市场运行机制分析（论文参考文献）
- [1]上市公司信息披露文本特征对IPO抑价的影响研究 ——来自中文招股说明书的经验证据[D]. 周阔. 吉林大学, 2020(02)
- [2]我国创业板市场的涨跌幅限制研究[D]. 董赫. 哈尔滨工业大学, 2020(02)
- [3]机构投资者与券商协同对IPO定价效率的影响 ——基于中国创业板市场数据分析[D]. 白晓童. 江苏科技大学, 2020(04)
- [4]我国创业板市场强制退市制度研究[D]. 李梦妃. 中国地质大学(北京), 2020(12)
- [5]我国上市公司信息披露制度失灵问题及解决路径研究[D]. 孟铂林. 中国政法大学, 2020(08)
- [6]社交媒体信息对股票市场的影响与作用机理 ——基于创业板市场的实证研究[D]. 常青青. 上海财经大学, 2019(04)
- [7]资本市场对中小企业融资效率研究[D]. 陈建波. 中共中央党校, 2019(01)
- [8]新三板市场流动性影响因素探讨[D]. 陆泓舟. 浙江大学, 2019(01)
- [9]中国新三板市场效率研究[D]. 徐凯. 中央财经大学, 2018(09)
- [10]流动性黑洞在我国创业板市场上的实证检验[D]. 蔡晓雅. 福州大学, 2018(03)